長江商報消息 ●長江商報記者 潘瑞冬

各大險企在去年末緊抓“開門紅”的背景下，1月份的保費（指原保險保費）收入卻意外下滑。

截至2月22日，A股五大險企均披露了2024年首月的保費收入情況，累計實現保費收入5505.96億元，較2023年1月的5651.9億元下降了2.58%。其中，僅中國人壽保費收入實現正增長，其餘四家A股上市險企均錄得不同程度下滑。

值得關注的是，2月21日，保險資金投資成績單揭曉，根據金融監督管理總局的統計數據，截至2023年年末，保險資金運用餘額爲28.16萬億元，同比增長11.05%。其中，債券投資賬面餘額爲12.34萬億元，同比增長29.44%，遠高於整體資金投資情況，佔保險資金運用餘額高達43.83%。

此外需要提及的是，近年來，險企的投資收益持續維持低位，在2023年市場波動較大的情況下，險企的2023年的年化財務投資收益率僅爲2.23%。

人保壽險保費收入降超18%

險企的“開門紅”並未實現。

近日，A股上市五大險企陸續公佈了2024年首月保費，整體呈現下滑態勢，1月共攬保費5505.96億元，同比下降2.58%。

從業務上看，五家險企人身險、財險表現分化，業績下滑主要受人身險業務拖累。從壽險業務來看，五家上市險企旗下人身險子公司合計實現保費收入約4123.64億元，同比下降4.6%。

具體來看，中國人保壽險、中國太保壽險和新華保險保費收入1月分別爲320.04億元、449.27億元、298.9億元，同比降幅分別爲18.45%、14.7%、15.04%，均超過10%。此外，中國平安壽險業務保費989.43億元，同比下滑3.88%。可以看到，壽險業務的下滑與保費收入下滑同步，呈現“一升四降”趨勢。

實際上，2024年1月，五大險企中，保費收入增長的也僅爲中國人壽一家，同樣呈現“一升四降”趨勢。1月，中國人壽實現保費收入2066億元，同比增長2.23%；中國人保、中國平安、中國太保和新華保險實現保費收入1060.3億元、1377.56億元、703.2億元、298.9億元，同比下降5.46%、1.44%、7.47%、15.04%。

廣發證券分析師陳福、劉淇分析稱，銀保渠道“報行合一”調整導致開門紅保費增速普遍下滑。根據監管估計，報行合一實施後，銀保渠道佣金費率較之前平均水平下降了30%左右，預計在一定程度上影響銀行銷售保險產品的積極性。中國人壽實現了保費的穩增長，預計主要受益於開門紅預售節奏較早以及銀保佔比低於同業的綜合影響。

長江商報記者注意到，國家金融監督管理總局在去年10月向各人身險公司下發《關於強化管理促進人身險業務平穩健康發展的通知》，明確規定不得采取大幅提前收取保費並指定第二年保單生效日的方式進行承保。據瞭解，以往各大險企可能在10月份就爲來年預售保費，但2023年就控制在30天內，這在一定程度上影響了2024年首月保費收入。

此外，2023年預定利率下調前夕的三波“炒停售”之後，客戶被過度開發，這也影響了各大險企“開門紅”的效果。

2023年債券投資餘額增29.44%

各大險企保費收入承壓，相較而言，市場更爲關心險企的投資業績情況。

2月21日，國家金融監督管理總局發佈的數據顯示，截至2023年年末，保險資金運用餘額爲28.16萬億元，同比增長11.05%。

其中，人身險公司資金運用餘額25.19萬億元，同比增長11.52%。債券投資餘額高達11.58萬億，規模佔比高達45.96%，同比增長23.07%，增速在其他類投資中最高。股票、證券投資基金餘額分別爲1.82萬億元、1.35萬億元，規模佔比分別爲7.21%、5.38%，同比增長3.01%、12.15%。

此外，銀行存款和長期股權投資賬面餘額同比下滑，分別爲-3.47%、-0.68%，截至2023年末，這兩類投資的餘額分別爲2.16萬億、2.3萬億，其中銀行存款降幅最大。

財險公司中的資金投資情況與人身險相似，截止2023年末，財險公司的資金運用餘額爲2.02萬億，其中債券和證券投資基金餘額分別7640億元、1786億元，同比增長分別爲17.68%、12.24%。此外，銀行存款餘額降幅明顯，截至期末爲3654億元，同比降低12.32%。

從上述險資資金配置的趨勢上來看，存款降低和債券升高是險資資金配置的兩大趨勢，尤其是債券本來是險資的主力投資品種，在規模佔比超過四成的背景下，去年配置餘額仍實現了大幅增長。

長江商報記者粗略計算，包括人身險和財險公司在內，截至2023年末，債券投資餘額約爲12.34萬億，佔保險資金餘額的比例高達43.83%。此外，這一餘額較2022年末的9.53萬億元同比增長了29.44%，接近三成。

值得關注的是，2023年以來，存款利率進入下行趨勢，銀行存款對險資的吸引力持續下降。2024年2月20日，5年期以上LPR調整爲3.95%，較上期下降25個基點。LPR超預期下調，將對銀行資產端，尤其是長期貸款的利息收入形成較大壓力，在銀行淨息差承壓的大環境下，未來銀行的存款利率或將進一步下調，這將導致險資在銀行存款的配置或將繼續下滑。

隨着利率的持續下降，債券的投資收益率也持續下滑（債券投資收益率下滑，債券價格越高），未來險資配置債券的力度或也將繼續加大。

此外，需要關注的是，由於2023年權益市場波動較大，險企的投資端業務承壓，投資收益率均有不同程度下滑。根據金融監管總局的數據，而2023年的財務投資收益率爲2.23%，這一水平創下了2008年以來的最低；綜合投資收益率爲3.22%，這也是2011年以來的“次低”，僅好於2022年的1.83%。

不過，農曆新年開始以來，權益市場“氣勢如虹”，滬指八連陽站上3000點位，隨着權益市場下跌趨勢扭轉，未來保險資金的投資收益或將有所改善。

責編：ZB