滬指下跌0.58%，再度回到3000點下方。盤面上，工業母機概念掀漲停潮，華東重機、秦川機牀等12股封板。新型工業化、機器人執行器、汽車拆解、教育、機器視覺等板塊位於漲幅榜前列。保險、銀行、煤炭、中特估、釀酒、電力等板塊表現不佳，領跌市場。

截至午間收盤，滬指下跌0.58%，報2987.48點；深成指上漲0.21%，報9088.04點；創業板指下跌0.16%，報1755.41點；科創50指數上漲0.83%，報770.79點；北證50指數上漲0.41%，報882.39點。兩市半日合計成交5961億，北向資金淨賣出8.73億。

今日要聞

去年8月階段性收緊IPO節奏以來，新股市場首次出現無新股上市和無新股申購的情況。上週是龍年首個交易周，無新股上市，也沒有新股上會。本週，新股市場又將發生罕見一幕，2月26日至3月1日暫無新股可申購、暫無新股上市、暫無新股上會。

2024年，機器人賽道強勢開局，科技巨頭紛紛佈局。據媒體報道稱，2月25日，人工智能初創公司Figure AI宣佈完成新一輪融資，金額達6.75億美元。本次融資吸引了包括英偉達、微軟、OpenAI和亞馬遜創始人貝索斯等科技巨頭參與。

商務部世貿司負責人就美國貿易代表辦公室發佈《2023年中國履行加入世貿組織承諾報告》事答記者問：中方注意到這份報告的不實指責。美方無視中國在履行世貿組織承諾方面取得的巨大成績，歪曲中國社會主義市場經濟建設和改革開放的顯著成就，否認中國對多邊貿易體制和世界經濟發展作出的重要貢獻，以毫無依據的武斷標準指責中國經貿政策，妄稱中國正當貿易措施爲“經濟脅迫”，顛倒黑白，對中方因美方封鎖打壓而採取的應對舉措扣上“主動脫鉤”的帽子，誣稱中方造成“產能過剩”，充分反映了美方的單邊主義和霸凌行徑。中方對此堅決反對。

迪王週末大消息！仰望U9上市 售價168萬元！回購“加碼”至4億元

週末不停歇！在剛剛過去的25日，比亞迪連發多則大消息。2月25日，比亞迪宣佈，公司實際控制人、董事長兼總裁王傳福提議，將公司回購股份金額由2億元增加至4億元。2月25日，比亞迪旗下的弗迪電池發文表示，弗迪電池將把乘用車的研發成果應用到兩輪車領域，加大兩輪車的研發投入，協同各方正能量，開發出能上樓的安全電池。2月25日，比亞迪旗下高端品牌仰望宣佈，其第二款車型仰望U9上市，售價168萬元。

當地時間2月24日，伯克希爾公佈的最新財報顯示，得益於保險業務的強勁，去年四季度伯克希爾營業利潤爲84.8億美元，同比增長28%，全年營業利潤達到373.5億美元。在“看一封少一封”的年度股東信中，巴菲特強調，資本收益的重要性毋庸置疑，但根據收益來判斷伯克希爾的投資價值是非常愚蠢的，因爲收益包含了股票市場變幻莫測的日日夜夜，包含了股市年復一年的波動。正如格雷厄姆（Ben Graham）所言：“從短期來看，市場就像一臺投票機；從長期來看，它就成了一臺稱重機。”

隨着大盤整體行情觸底，A股上市公司迎來一波“回購潮”，在回購過程中同步披露的前十大股東持股情況中，部分公募基金的調倉線索也浮出水面。2月23日晚間，福光股份披露前十大股東最新持股情況。截至2月19日，該公司十大股東名單較2023年半年報數據相比變化頗大，其中興證全球基金旗下四隻基金強勢入場。如喬遷擔綱管理的興全商業模式優選、興全新視野以397.08萬股、357.85萬股佔據第六、第七大股東；另一名“頂流”謝治宇參與管理的興全合潤、興全合宜兩隻產品位居第八、第十大股東。

資本市場上，與人工智能相關的五大主題ETF，即雲計算主題、AI主題、大數據主題、5G主題和通信主題，以及人工智能相關的兩大行業ETF，即遊戲動漫行業、影視傳媒行業，均在近期表現亮眼，多隻相關ETF成爲市場關注焦點。

2024年開年以來，陸續有A股公司宣告定增股份上市。統計顯示，截至2月22日，已經有38家上市公司的定增股份在年內上市，其中，拓普集團、弘元綠能等實際募資總額居前。不過，由於前期市場深度調整，很多公司目前仍處於“破發”狀態，隨着反彈行情的演繹，有望儘快實現賬面盈利。

機構觀點

中信證券：2024年將是人形機器人快速發展的一年，關注四條主線

中信證券研報認爲，機器人板塊春節後強勢反彈，主因是特斯拉人形機器人產業鏈進度預期改善、AI巨頭點燃機器人技術創新之火、政策端及廠商端持續利好更新，此外流動性問題緩解也爲板塊反彈提供了條件。產業發展進度在AI加持下將大大加快，板塊反彈處於初始階段，2024年將是人形機器人快速發展的一年，維持人形機器人行業“強於大市”的評級，持續推薦，並建議關注人形機器人核心高確定性公司，與英偉達合作的機器人標的，業績預期較好、具備估值安全墊的標的，以及超跌及強概念股四條主線。

國泰君安：關注Sora對於純視覺自動駕駛方案的增強，看好純視覺自動駕駛方案廠商及車端算力廠商

國泰君安研報分析，隨着模型能力的持續湧現，純視覺自動駕駛方案優勢將更加明顯。當前，自動駕駛的實現路徑仍然分爲純視覺和視覺+高精地圖+激光雷達等方案。隨着Sora大模型的出現和演進，AI對物理世界的理解和模擬能力有望進一步加強，純視覺方案的優勢將更爲明顯。視覺自動駕駛方案廠商及車端算力廠商將迎來利好。

華泰證券：關注“類紅利”思路的擴散

華泰證券研報分析，假期社融和消費數據等多項積極因素下，節後第一週市場五連陽，小微盤迎來強勢修復，紅利板塊雖超額有所收斂但亦有較強表現，投資者關注紅利行情持續性。我們認爲，由於投資者中長期預期變化、信用週期回升有待進一步觀察、紅利板塊相對基本面有支撐和增量資金偏好，本輪紅利行情仍有一定持續性，但擁擠度或已運行至高位區間，回落後可能是更好的增配時點，當前內部輪動和邏輯擴散或加強。配置上，維持降低波動率的思路，繼續推薦資金、估值、籌碼邏輯均通順的類滬深300/上證50，關注“類紅利”思路擴散的潛在方向，如食品/乳品、白電、建築、出行鏈。

銀河證券：展望後市，北交所板塊整體有望震盪上行

銀河證券表示，北交所交易熱度持續升高，新股發行穩步推進，展望後市，板塊整體有望震盪上行。2024年，對於北交所板塊投資，建議重點關注公司基本面良好、在募投項目順利推進中具備高成長性的公司，以及公司經營穩健、持續盈利能力佳的高股息率公司。

光大證券：指數收復3000點，短期反彈中成長風格和中小盤將繼續佔優

光大證券研報分析，當前市場反彈短期將持續，未來進一步的上漲需要經濟景氣度的持續改善。2月以來，隨着政策積極發力，疊加經濟逐步企穩，A股市場逐步迎來修復行情，2024年春季行情已逐步清晰。同時兩會將至，兩會前後A股表現往往較好。另外歷史上當A股收復3000點或連漲8日後，仍有概率繼續上漲，不過長期走勢將出現分化。市場風格方面，短期反彈中成長風格和中小盤將繼續佔優。

山西證券：黃金珠寶消費有望實現平穩增長

山西證券研報指出，受益於春節與情人節傳統銷售旺季，疊加黃金首飾兼具保值增值屬性與悅己消費屬性，預計春節期間黃金珠寶銷量實現增長，在春節期間實物消費中表現亮麗。展望2024年黃金珠寶消費，預計在金價有望保持高位、年輕消費羣體提升對黃金首飾需求背景下，黃金珠寶消費有望實現平穩增長，頭部企業憑藉渠道拓展能力、產品差異化設計能力、品牌勢能積累，有望繼續實現份額提升。

中金公司：2月初至今的修復行情仍有望延續

中金公司研報認爲，後市來看，當前市場估值仍處於歷史偏底部位置，與全球市場比較處於明顯偏低水平，縱向及橫向對比均具備較好的投資吸引力。2月初至今的修復行情仍有望延續，後續建議繼續關注資本市場改革預期及兩會期間穩增長政策的力度與節奏。風格方面，近期流動性環境改善後，小盤風格漲幅高於大盤，小盤風格短期仍有望佔優但與大盤的收斂速度將有所減緩。行業配置上，年初至今調整較多且近期有科技進步預期驅動的TMT領域仍有望有相對錶現，互聯網、計算機、電子板塊有望繼續活躍；高股息注意把握配置節奏。

中信建投：光伏排產提升有望驅動銻價上漲

中信建投研報認爲，光伏行業排產提升有望驅動焦銻酸鈉需求提升，阻燃劑需求有望在電子週期復甦背景下景氣度抬升，維持此前判斷，2024年銻供需缺口或達5%，銻價中樞有望繼續抬高。

天風證券：重視人形機器人中智能傳感器的重要性

天風證券研報指出，AI技術進步以及國家對人形機器人的重視驅動多家機器人團隊陸續發佈人形機器人原型機或產品規劃，爲智能傳感器及機器人核心零部件發展帶來嶄新的契機。建議重視人形機器人中智能傳感器的重要性，個股可關注：柯力傳感、奧比中光、雙環傳動等。

浙商證券：看好銀行板塊，從買入股息的確定性到買入成長的確定性

浙商證券研報指出，看好銀行板塊，從買入股息的確定性到買入成長的確定性。當前處於第二階段，即買入股息的確定性，未來不排除向買入成長的確定性過渡，建議底部佈局高成長銀行，繼續推薦“大而穩+小選美”組合。（1）小選美：①底部佈局高成長銀行，即優質城農商行。推薦寧波銀行、常熟銀行等。②繼續推薦高股息城商行，如成都銀行、江蘇銀行等。（2）大而穩：高股息大行，繼續受益於國內無風險利率下降和資產荒，推薦六大行。此外，底部密切觀察極低估值的股份行。當前股份行估值歷史低位，向下空間有限。在普漲行情中，低估值股份行有望受益於房地產預期邊際修復和行業估值中樞抬升，從而出現補漲行情。

中郵證券：需求提升有望拉動民航供需關係不斷改善

中郵證券研報指出，2024年我國民航供給增速有限，需求端整體復甦，其中國際市場修復有望進一步改善市場結構，行業基本面持續向好。更長週期看，民航供給存在長期約束，供給增速有望保持低位，需求提升有望拉動民航供需關係不斷改善，抬升行業盈利水平。建議關注：春秋航空、華夏航空等。