九幅圖，看懂中證1000

中證1000，中國A股小盤股的代表性指數

中證1000指數（000852.SH）發佈於2014年10月17日，選取中證800指數樣本以外的規模偏小且流動性好的1000只證券作爲指數樣本，旨在反映中國A股市場中一批小市值公司的股票價格走勢，與上證50、中證100、滬深300、中證500形成互補，共同組成中國A股市場的核心寬基，形成超大盤、大盤、中盤、小盤的分層指數體系

特點一：平均市值較小，小盤特徵顯著

中證1000成份股平均市值爲94億。中證1000權重則主要集中在0-200億，權重超過97%。相較於滬深300大藍籌和中證500中盤股的特徵，中證1000指數呈現出顯著的小盤股特徵

特點二：行業個股權重較爲均衡，有利於分散投資風險

中證1000指數整體行業配置較爲分散，從指數申萬一級行業分佈來看，醫藥權重佔比12.8%，電子權重爲10.4%，計算機權重爲8.1%。權重股集中度低，最大個股權重不超5%，前十大成份股權重僅有3.49%，有利於有效平滑行業集體性掉頭帶來的系統性風險，以及減少單個成份股的風險事件對整個指數的影響

特點三：新興產業佔比高，成長屬性更強

中證1000指數行業分佈成長性較強，對電子、計算機等技術壁壘強、附加值高的高成長板塊配置權重較高。從成份股上市板塊分佈來看，中證1000指數有263個專精特新企業，111只科創板股票，209只創業板股票，高於滬深300和中證500，反映中證1000指數小巨人、硬科技屬性更強

特點四：盈利能力較強，業績彈性較大

中證1000指數歸屬母公司股東淨利潤同比增長率在2020年中旬轉正，在2021年度展現出高增長，未來在政策支持下，經濟修復，業績觸底回升，中證1000將展現出更強的業績彈性。根據萬得一致預測，未來一年淨利潤同比和未來兩年淨利潤複合增長率分別爲13.94%、30.59%，相比於中證500指數和滬深300指數有望保持佔優

特點五：指數長期收益較高，風險收益指標較優

自2004年底指數推出至今，中證1000指數累計收益率達到378.50%，年化收益率8.80%，年化波動率31.18%。相較於滬深300和上證50，中證1000指數的歷史夏普比率、卡瑪比率等風險收益指標表現更好

特點六：指數估值處於較低分位

截至2024年2月20日，中證1000指數的市盈率爲30.42，處於指數上市以來14.88%分位點，市淨率爲1.74，處於0.42%分位點。中證1000指數當前估值處於歷史相對低位

寬基，逆勢佈局較好的工具

目前萬得全A市盈率爲15.80倍，處於近5年1.98%的分位數，這意味着市場已計入較爲悲觀的預期。從歷史經驗來看，寬基往往是逆勢佈局較好的工具。買寬基，就是選擇模糊的正確。自2024年以來，從ETF份額變動前十的標的指數看，“買寬基”也是市場的共識選擇

流動性寬鬆，有利於小盤股行情

當10年期國債收益率上行時，市場流動性縮緊，風險偏好降低，此時確定性更強的大市值風格可能更爲受益；當10年期國債收益率下行時，市場流動性寬鬆，風險偏好提升，此時彈性更強的小市值風格可能更爲受益。流動性穩中偏松仍然是下階段宏觀環境的主線，10年期國債收益率整體下行趨勢不改，從歷史上來看這樣的宏觀背景也有利於提振風險偏好，更有利於中小盤風格