期貨及現貨市場行情分析

2月28日，碳酸鋰主力合約2407開於107800元/噸，收於108000元/噸，當日收盤上漲3.45%。當日成交量爲376684手，持倉量爲190062手，較前一交易日減少1917手，根據SMM現貨報價，目前期貨升水電碳10000元/噸。所有合約總持倉295528手，較前一交易日減少1198手。當日合約總成交量較前一交易日增加140458手，成交量大幅增加，整體投機度爲1.43。當日碳酸鋰倉單量15355手，較前一交易日減少334手。

盤面：碳酸鋰期貨主力合約當日高開後，震盪上行，10：33左右快速拉昇，一度漲至7.52%，之後略有回調，午盤後保持窄幅震盪，最終收漲3.45%，振幅爲4.89%。前一日交易日主力合約收盤價106650元/噸，結算價104400元/噸。

近期現貨價格偏強運行，現貨端情緒有所好轉，鹽廠挺價情緒濃厚，貿易商捂貨惜售，節後生產企業開工率仍較低，下游剛需補庫導致流通現貨比較偏緊。近期上漲主要受供應端擾動及消費端復甦對情緒的影響，短期現貨價格或繼續走強。但倉單及總庫存壓力仍在，會對上漲形成一定阻力。根據SMM最新統計數據，現貨庫存爲7.99萬噸，其中冶煉廠庫存爲4.53萬噸，下游庫存爲1.68萬噸，其他庫存爲1.78萬噸。需持續關注江西環保影響及下游排產情況。短期情緒有所好轉，鋰價支撐有一定走強，但倉單及總庫存壓力仍在，會對價格有一定抑制。後續倉單流出會導致現貨流通偏多，價格缺乏大幅上漲動力，預計盤面短期偏強運行。期貨合約到期時間較長，預計短期內受到宏觀情緒及資金影響較大，部分貿易商挺價意願強烈，市場成交清淡，下游需求未見明顯好轉，僅維持剛需少量採購，新單成交乏量。需求相對疲軟，目前碳酸鋰供應仍顯寬鬆。

碳酸鋰現貨：根據SMM數據，2月28日電池級碳酸鋰報價9.60-10.00萬元/噸，較前一交易日上漲0.09萬元/噸，工業級碳酸鋰報價9.00-9.35萬元/噸，較前一交易日上漲0.14萬元/噸。短期來看，現貨價格偏強運行，近期上漲主要受供應端擾動及資金情緒影響，全球最大鋰礦山的減產預期，對價格的支撐力量增強，但供應端仍顯寬鬆，實際消費仍較弱，原料端鋰礦價格仍在下跌，消費端一季度下游排產一般，下游實際採購以剛需爲主，現貨持貨商在盤面上漲的情況下，出貨意願增加，現貨供應較充足，會對價格有一定抑制。根據SMM最新統計數據，現貨庫存爲7.99萬噸，其中冶煉廠庫存爲4.53萬噸，下游庫存爲1.68萬噸，其他庫存爲1.78萬噸。當前現貨市場成交情況尚可，終端消費市場增速放緩，下游電池庫存仍較高，產業鏈降本意願增加，預計現貨短期偏強運行。

策略

綜合來看，在供應端存在擾動，消費端有所好轉情況下，鋰價支撐有一定走強，短期價格或偏強運行，但倉單及總庫存壓力對價格有一定抑制。從長期來看，整體供應端壓力仍較大，短期可觀望等待情緒釋放，若盤面反彈較高給出較好利潤，生產企業可在擇機在盤面進行賣出套保。對於投機者，短期建議觀望或區間操作，需做好倉位管理與風險管控。當前主力合約持倉量較大，後續減倉或對盤面造成較大影響，需關注減倉風險。

■風險點

1、下游成品庫存較高，原料庫存較低，

2、鋰原料供應穩定情況，礦端到港情況及開工情況，

3、持倉數量變化及交割情緒影響，

4、一季度的終端消費和補庫情況，

5、碳酸鋰進口情況。