財聯社2月29日訊（編輯 胡家榮）昨日香港特區政府公佈 2024/25 年度財政預算案。財政預算案涉及很多方面。對此農銀國際指出，從金融市場參與者的角度來看，可以關注以下幾個方面。

• 國際金融中心建設，包括鞏固香港國際金融中心地位、發展股票市場、發展債券市場、發展財富及資產管理市場、發展粵港澳大灣區金融服務市場等。

• 政府資金支持的香港投資管理有限公司發展方向，投資哪種類型科技行業。

• 如何評估財政預算對香港金融資產的影響

首先是國際金融中心建設

香港通過八個方面來加強國際金融中心建設，分別是離岸人民幣業務樞紐、互聯互通 、資產及財富管理中心、證券市場、債券市場 、深化大灣區金融合作、專業保險市場、增強金融服務業發展動能。

以互聯互通爲例，內地與香港金融市場的互聯互通不斷增量擴容，債券通、跨境理財通、ETF 納入互聯互通標的、利率互換通等，近年相繼落實，進一步豐富內地和國際投資者的資產配置和風險管理選擇。

今年，港交所將會舉辦互聯互通十週年座談會，與業界分享經驗，並探討如何注入新活力。政府將會在內地展開聯合路演，進一步推動互聯互通的發展。

同時新的財政預算表示政府正與內地積極商討引入股票大宗交易、將人民幣櫃檯納入港股通，以及將房地產投資信託基金納入互聯互通機制，以吸引更多企業和資金利用香港市場。

其次是香港投資管理有限公司

新的財政預算表示香港投資管理有限公司 （港投公司）今年上半年將落實首批直接投資和共同投資項目，涵蓋生命科技、綠色科技和金融、半導體、芯片、製造業升級轉型等領域。

港投公司將發揮資本引導作用及槓桿市場資源，吸引更多創新科技公司在港落戶，加速發展重點產業。港投公司也會推動其投資組合內的企業，更積極參與本地、內地和海外的創科網絡，探索更多應用場景、發展機會和尋找更多潛在的投資者及客戶羣。

農銀國際指出，港投公司將籌辦國際主權基金圓桌會議，邀請主權基金及金融界領袖出席，探索投資機遇並建立夥伴合作關係。另外，他們也會舉辦香港初創投資和發展高峯論壇，邀請初創生態圈的重要成員參與，進一步激活投、產、學、研的協同合作，支持不同階段創科企業的發展。

如何評估財政預算對香港金融資產的影響

農銀國際指出，財政預算案公佈後，合理預期會聽到積極和消極的意見，信心和疑慮的反饋。所有不同的聲音及意見疊加起來都會影響香港政府債市場。

隨後，政府收益率的走勢將反映市場的整體反饋。當然，香港特區政府債券的價格或債券收益率會受到財政預算等香港內部因素和全球經濟環境等外部因素的影響。然而，政府債券收益率是評估香港公司債券、股本證券等金融資產以及評估租賃物業價值等實物資產的參考基準。

理論上來看，香港政府債收益率下降是評估香港金融資產或香港實物資產的有利因素，反之亦然。香港政府債收益率有兩個特殊現象。

一是由於港元與美元匯率機制掛鉤，港債收益率將受到美債收益率的影響。其次，在類似的債券期限內，香港政府債券的收益率通常低於美國政府債券的收益率。

第二個因素反映了美國政府和香港政府之間的信用利差。例如，近兩年美國國債收益率上升，香港政府債收益率也隨之上升，但幅度較小，因爲第二個因素使得香港政府債收益率上升幅度較小。

目前，香港10年期政府債收益率比美國10年期國債收益率低50bp左右，近5年平均低25bp左右。 2023年初以來，香港政府10年期債券收益率平均爲3.63%，目前爲3.78%。