轉自：上海證券報

港股市場正迎來越來越多資金的關注。2月7日以來，南向資金已經連續12個交易日淨買入，與此同時，公募也在持續佈局港股相關產品。在業內人士看來，港股當前估值依然處於低位，隨着美聯儲開啓降息週期以及上市公司盈利開始恢復性增長，2024年港股市場有望迎來明顯的修復行情。

從港股市場表現來看，自2月以來，截至3月1日，恒生科技指數漲幅超16%，恒生指數漲幅也在7%以上。從資金流向來看，自2月7日以來，南向資金已連續12個交易日淨買入，淨買入金額合計達到333.28億元。如若拉長期限，今年以來南向資金淨買入超460億元。

對於港股此番反彈，滙豐晉信滬港深基金基金經理付倍佳認爲主要有三個原因：一是盈利預期轉暖，春節出行數據實質性超預期，疊加1月M1超預期，市場對2024年上市公司盈利的悲觀預期得到顯著緩解；二是流動性改善促進估值修復，5年期以上LPR調降25個基點超預期，順週期板塊估值修復明顯；三是利好政策持續出臺，投資者風險偏好有所提升。

出於對港股後市的看好，公募也在持續佈局港股相關產品。僅今年以來，就有華夏中證港股通內地金融ETF發起式聯接、華夏中證港股通央企紅利ETF、博時港股通互聯網ETF、銀華國證港股通創新藥ETF、匯添富恒生香港上市生物科技ETF發起式聯接等多隻基金相繼成立。此外，嘉實恒生醫療保健ETF正在發行，鵬華恒生中國央企ETF將於3月6日開始發行。

展望後市，付倍佳表示，2024年港股市場或將迎來比較明顯的修復行情，站在當前時點，無論心態還是操作上都會更加積極，因爲困擾港股市場的兩大因素今年都有望迎來顯著改善。“一方面，隨着美聯儲開啓降息週期，港股市場的流動性困境有望迎來反轉，這一節點我們認爲大概率會發生在2024年三季度；另一方面，從2023年開始，我們已經看到上市公司盈利逐步開始恢復正增長，這一增長過程有望在2024年明顯加速。”

國信證券的風險溢價模型，也預示着港股反轉正在到來。“我們的風險溢價模型顯示，恒生指數在2024年的收入、利潤增長率將高達15%以上。即便用最苛刻的美債利率4.5%以及風險溢價率9.3%的條件代入，指數也難以再創新低。國信證券分析師王學恆表示。

不過，王學恆提醒，由於港股目前景氣度還無法決定股價走勢，部分板塊雖然業績上修但股價下跌，情緒修復預計需要一個過程。