大華繼顯發佈研究報告稱，維持港交所（00388）“持有”評級，去年末季業績尚可，目標價由260港元微升至262港元，相當於預測2024年市盈率28.8倍。港交所由於一次性投資損失和營運開支增加，第四季度淨利潤同比降12.8%，環比則降12%，至25.97億港元，低於預期的28.55億港元。港交所宣佈第二次中期股息每股3.91港元，全年股息達到8.41港元，股息率爲3.5%，派息比率保持在90%。

報告中稱，港交所末季現金市場交易收入同比下降31.9%，至6.82億港元，主要是受平均每日交易額（ADT）下降影響。衍生品交易量和交易費用收入均出現下降。商品交易方面，由於平均每日交易量增加，來自倫敦金屬交易所（LME）的交易費用同比增加31.4%，至2.93億港元。

該行對香港IPO市場持審慎樂觀，儘管去年末季IPO數量和募資額下降，但本年至今收到的新申請大多爲大型企業，這可視爲正面的信號。儘管淨投資收入存在一次性投資損失，但得益於末季債券和股票市場的強勁，如果排除這一次性損失，港交所末季淨投資收入同比增長8.8%。大華繼顯考慮到年初至今的平均每日交易額持續低於1000億元，較市場預計的1180億元低，因此對港交所未來表現看法保守。