日本日经225指数周一突破40000点大关，飙升至历史新高，达到又一个里程碑。然而，日本专家Jesper Koll对此并不感到意外，他甚至预计，这一基准股指将再上涨37%。

“在我看来，预计到2025年底日经指数将升至55000点是完全合理的，”这位金融服务公司Monex Group的专家总监周一在接受采访时表示，“我(知道自己听起来)更像是泡沫时代的股票经纪人，而不是绅士，但我无法掩饰自己的兴奋。”

Koll指的是日本在上世纪80年代末经历的资产和股票泡沫，那次泡沫令日经指数创下1989年的高点。

但当时这种乐观情绪并没有持续多久。1990年，泡沫破裂，日本陷入经济停滞期，在如今被称为“失去的十年”。在不到一年的时间里，日经指数跌去了一半的价值。

日经指数创新高

时间来到今天，日股又一次飙涨。过去两周，日本基准股指一直在试探未知领域。

2月22日，该指数超过了1989年12月29日创下的38915.87的历史新高，打破了保持了34年的纪录。随后，该指数攀升至39000点，并最终在周一突破40000点大关。

去年7月，Koll曾在一次采访中表示，他预计“未来12个月”日经指数将达到40000点。

当被问及是什么推动了他的乐观情绪时，Koll周一表示，这在一定程度上是因为日本有能力成为“创造资本价值的超级大国”。

他表示，他的乐观情绪并非源于日本央行的货币政策，也并非源于首相岸田文雄去年6月宣布的所谓“新资本主义”计划。

相反，他的乐观情绪来自日本的私营部门。

“日本的实力来自自下而上的私营部门，”Koll称，“日本企业拥有卓越的盈利能力。20年不懈的‘改善(Kaizen)’重组已将日本企业变成一个创造资本价值的超级大国。”

他指出，“改善”强调通过微小的改变实现持续的提升，这是日本企业在第二次世界大战后首次采用的一个术语，旨在寻求“持续改进”。值得注意的是，它将生产力的提高视为一个“循序渐进的过程”，并认识到任何员工都可以在任何时候提高生产力。

Koll表示：“几乎绝望的自上而下的危机管理和宏观刺激的日子已经结束了。那是我们在过去30年里看到的虚假反弹。”

Koll称，1995年至2022年间，东证指数成份股公司的营收增长了1.1倍，而每股收益却增长了11倍。

他将其与标普500指数成分股公司进行了比较，指出这些公司的销售额增长了3倍，每股收益增长了6倍。

“毫无疑问，日本的‘工薪阶层CEO’创造的基本经济价值要比华尔街的超级明星CEO创造的更大。”

“Go-go Nikkei”

Koll的乐观情绪也尚未就此消退。他表示，预计日经指数在2025年底前上涨至55000点是“完全合理的”。

“Go-go Nikkei，”他打趣道，这是对日语中5-5(即“go-go”)的双关语。

他表示，日本的首席执行官们是“在实现困难部分、真正的经济价值创造方面无可争议的全球冠军”。

资深价值投资者巴菲特在2023年增持了日本五家最大贸易公司的股份，但向每家公司的首席执行官承诺，伯克希尔哈撒韦“未经他们同意，绝不会收购超过9.9%的股份”。

“他们都欢迎我们加入，自我们购买该集团以来，他们的业绩超出了我们的预期，”他在去年4月的采访中表示。

在与伊藤忠商事、丸红、三菱、三井和住友等贸易公司的首席执行官交谈后，他补充道：“我们对(在日本的)投资感觉再好不过了。”

Koll表示，投资者现在要问的真正问题是：从现在到2025年底，日本企业利润和每股收益增长37%的可能性有多大?

他表示，与他交谈过的大多数外国投资者都认为每股收益增长约30-40%是一个“完全合理的预测”。他指出，毕竟，在1995年至2002年期间，在日本经历通缩的时期，每股收益都飙升了11倍。

潜在不利因素

尽管如此，Koll仍提示了风险，称全球和日本国内的风险可能会破坏这种乐观情绪。

Koll表示，在国内，岸田文雄的目标是增加政府支出，包括提高儿童保育津贴和增加对深度科技大学研究和国防的支出，但首相尚未就如何支付这些举措提出计划。

因此，Koll预计，增税即将到来，可能在2025年或2026年出现。他表示，从历史上看，增税一直是日本股市面临的一大挑战。

全球风险方面，Koll指出，“在全球贸易战中，日本会受到伤害”。

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