日本日經225指數週一突破40000點大關，飆升至歷史新高，達到又一個里程碑。然而，日本專家Jesper Koll對此並不感到意外，他甚至預計，這一基準股指將再上漲37%。

“在我看來，預計到2025年底日經指數將升至55000點是完全合理的，”這位金融服務公司Monex Group的專家總監週一在接受採訪時表示，“我(知道自己聽起來)更像是泡沫時代的股票經紀人，而不是紳士，但我無法掩飾自己的興奮。”

Koll指的是日本在上世紀80年代末經歷的資產和股票泡沫，那次泡沫令日經指數創下1989年的高點。

但當時這種樂觀情緒並沒有持續多久。1990年，泡沫破裂，日本陷入經濟停滯期，在如今被稱爲“失去的十年”。在不到一年的時間裏，日經指數跌去了一半的價值。

日經指數創新高

時間來到今天，日股又一次飆漲。過去兩週，日本基準股指一直在試探未知領域。

2月22日，該指數超過了1989年12月29日創下的38915.87的歷史新高，打破了保持了34年的紀錄。隨後，該指數攀升至39000點，並最終在週一突破40000點大關。

去年7月，Koll曾在一次採訪中表示，他預計“未來12個月”日經指數將達到40000點。

當被問及是什麼推動了他的樂觀情緒時，Koll週一表示，這在一定程度上是因爲日本有能力成爲“創造資本價值的超級大國”。

他表示，他的樂觀情緒並非源於日本央行的貨幣政策，也並非源於首相岸田文雄去年6月宣佈的所謂“新資本主義”計劃。

相反，他的樂觀情緒來自日本的私營部門。

“日本的實力來自自下而上的私營部門，”Koll稱，“日本企業擁有卓越的盈利能力。20年不懈的‘改善(Kaizen)’重組已將日本企業變成一個創造資本價值的超級大國。”

他指出，“改善”強調通過微小的改變實現持續的提升，這是日本企業在第二次世界大戰後首次採用的一個術語，旨在尋求“持續改進”。值得注意的是，它將生產力的提高視爲一個“循序漸進的過程”，並認識到任何員工都可以在任何時候提高生產力。

Koll表示：“幾乎絕望的自上而下的危機管理和宏觀刺激的日子已經結束了。那是我們在過去30年裏看到的虛假反彈。”

Koll稱，1995年至2022年間，東證指數成份股公司的營收增長了1.1倍，而每股收益卻增長了11倍。

他將其與標普500指數成分股公司進行了比較，指出這些公司的銷售額增長了3倍，每股收益增長了6倍。

“毫無疑問，日本的‘工薪階層CEO’創造的基本經濟價值要比華爾街的超級明星CEO創造的更大。”

“Go-go Nikkei”

Koll的樂觀情緒也尚未就此消退。他表示，預計日經指數在2025年底前上漲至55000點是“完全合理的”。

“Go-go Nikkei，”他打趣道，這是對日語中5-5(即“go-go”)的雙關語。

他表示，日本的首席執行官們是“在實現困難部分、真正的經濟價值創造方面無可爭議的全球冠軍”。

資深價值投資者巴菲特在2023年增持了日本五家最大貿易公司的股份，但向每家公司的首席執行官承諾，伯克希爾哈撒韋“未經他們同意，絕不會收購超過9.9%的股份”。

“他們都歡迎我們加入，自我們購買該集團以來，他們的業績超出了我們的預期，”他在去年4月的採訪中表示。

在與伊藤忠商事、丸紅、三菱、三井和住友等貿易公司的首席執行官交談後，他補充道：“我們對(在日本的)投資感覺再好不過了。”

Koll表示，投資者現在要問的真正問題是：從現在到2025年底，日本企業利潤和每股收益增長37%的可能性有多大?

他表示，與他交談過的大多數外國投資者都認爲每股收益增長約30-40%是一個“完全合理的預測”。他指出，畢竟，在1995年至2002年期間，在日本經歷通縮的時期，每股收益都飆升了11倍。

潛在不利因素

儘管如此，Koll仍提示了風險，稱全球和日本國內的風險可能會破壞這種樂觀情緒。

Koll表示，在國內，岸田文雄的目標是增加政府支出，包括提高兒童保育津貼和增加對深度科技大學研究和國防的支出，但首相尚未就如何支付這些舉措提出計劃。

因此，Koll預計，增稅即將到來，可能在2025年或2026年出現。他表示，從歷史上看，增稅一直是日本股市面臨的一大挑戰。

全球風險方面，Koll指出，“在全球貿易戰中，日本會受到傷害”。

責任編輯：於健 SF069