聯環藥業：2023年淨利同比下降4.50% 擬10派1.5元

聯環藥業（600513）3月6日披露2023年年報。2023年，公司實現營業總收入21.74億元，同比增長11.20%；歸母淨利潤1.35億元，同比下降4.50%；扣非淨利潤1.16億元，同比下降13.27%；經營活動產生的現金流量淨額爲1.61億元，同比增長25.95%；報告期內，聯環藥業基本每股收益爲0.47元，加權平均淨資產收益率爲10.38%。公司2023年年度利潤分配預案爲：擬向全體股東每10股派1.5元（含稅）。

以3月5日收盤價計算，聯環藥業目前市盈率（TTM）約爲18.29倍，市淨率（LF）約爲1.82倍，市銷率（TTM）約爲1.14倍。

公司近年市盈率（TTM）、市淨率（LF）、市銷率（TTM）歷史分位圖如下所示：

數據統計顯示，聯環藥業近三年營業總收入複合增長率爲16.19%，近三年淨利潤複合年增長率爲9.44%。

資料顯示，公司是集研發、生產、銷售爲一體的國家高新技術企業，主要業務涵蓋醫藥製造和醫藥流通領域，在國內外醫藥製造領域享有較高的知名度和美譽度。

分產品來看，2023年公司主營業務中，片劑收入10.78億元，同比下降0.25%，佔營業收入的49.56%；醫療器械收入5.29億元，同比增長39.94%，佔營業收入的24.35%；原料藥收入2.76億元，同比增長20.33%，佔營業收入的12.70%。

截至2023年末，公司員工總數爲1296人，人均創收167.75萬元，人均創利10.42萬元，人均薪酬13.56萬元，較上年同期分別變化9.48%、-5.97%、6.41%。

2023年，公司毛利率爲48.14%，同比下降5.21個百分點；淨利率爲6.96%，較上年同期下降1.55個百分點。從單季度指標來看，2023年第四季度公司毛利率爲50.49%，同比下降10.13個百分點，環比上升5.48個百分點；淨利率爲7.35%，較上年同期下降1.13個百分點，較上一季度上升1.13個百分點。

報告期內，公司前五大客戶合計銷售金額2.41億元，佔總銷售金額比例爲11.07%，公司前五名供應商合計採購金額3.36億元，佔年度採購總額比例爲30.23%。

數據顯示，2023年公司加權平均淨資產收益率爲10.38%，較上年同期下降1.26個百分點；公司2023年投入資本回報率爲8.11%，較上年同期下降1.59個百分點。

2023年，公司經營活動現金流淨額爲1.61億元，同比增長25.95%；籌資活動現金流淨額-3509.79萬元，同比減少1.12億元；投資活動現金流淨額-1.85億元，上年同期爲-2.21億元。

進一步統計發現，2023年公司自由現金流爲-3603.27萬元，上年同期爲-4988.30萬元。

2023年，公司營業收入現金比爲108.38%，淨現比爲119.03%。

營運能力方面，2023年，公司公司總資產週轉率爲0.78次，上年同期爲0.77次（2022年行業平均值爲0.43次，公司位居同行業12/112）；固定資產週轉率爲2.34次，上年同期爲2.44次（2022年行業平均值爲2.45次，公司位居同行業52/112）；公司應收賬款週轉率、存貨週轉率分別爲4.45次、3.79次。

2023年，公司期間費用爲8.69億元，較上年同期增加3475.56萬元；但期間費用率爲39.96%，較上年同期下降2.70個百分點。其中，銷售費用同比下降2.09%，管理費用同比增長2.32%，研發費用同比增長42.95%，財務費用同比增長24.29%。

資產重大變化方面，截至2023年年末，公司在建工程較上年末增加230.57%，佔公司總資產比重上升5.39個百分點；固定資產較上年末減少1.86%，佔公司總資產比重下降2.65個百分點；貨幣資金較上年末減少14.90%，佔公司總資產比重下降2.33個百分點；預付款項較上年末減少16.44%，佔公司總資產比重下降1.27個百分點。

負債重大變化方面，截至2023年年末，公司短期借款較上年末增加9.93%，佔公司總資產比重上升0.89個百分點；其他應付款(含利息和股利)較上年末減少28.83%，佔公司總資產比重下降2.18個百分點；長期借款較上年末增加59.11%，佔公司總資產比重上升0.94個百分點；應付賬款較上年末增加18.95%，佔公司總資產比重上升0.74個百分點。

從存貨變動來看，截至2023年年末，公司存貨賬面價值爲3.15億元，佔淨資產的23.29%，較上年末增加3605.62萬元。其中，存貨跌價準備爲338.38萬元，計提比例爲1.06%。

2023年全年，公司研發投入金額爲1.41億元，同比增長31.89%；研發投入佔營業收入比例爲6.50%，相比上年同期上升1.02個百分點。此外，公司全年研發投入資本化率爲6.52%。

在償債能力方面，公司2023年年末資產負債率爲46.87%，相比上年末下降1.06個百分點；有息資產負債率爲24.58%，相比上年末上升1.10個百分點。

2023年，公司流動比率爲1.09，速動比率爲0.83。

年報顯示，2023年年末公司十大流通股東中，新進股東爲中信證券股份有限公司、中國國際金融股份有限公司、光大證券股份有限公司、沙惠明、黃銘，取代了三季度末的國金量化多因子股票型證券投資基金、光大保德信量化核心證券投資基金、王成華、國金量化精選混合型證券投資基金、陳峯。在具體持股比例上，江蘇聯環藥業集團有限公司、國藥集團藥業股份有限公司、上海意志堅定1期全天候證券投資基金、MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.持股有所上升，付前軍持股有所下降。