來源：準達資訊

鎳品種：

03月05日滬鎳主力合約2405開於138000元/噸，收於136420元/噸，較前一交易日收盤下跌0.15%，當日成交量爲274653手，持倉量爲133503手。昨日夜盤滬鎳主力合約開於137260元/噸，收於136090元/噸，較昨日午後收盤下跌0.24%。

昨日滬鎳主力合約價格震盪偏弱，現貨市場下游企業仍以按需採購爲主，精煉鎳現貨成交依然偏淡，目前國內精煉鎳產量高位，市場現貨供應充足，日內現貨升水小幅回升。昨日金川鎳升水上漲150元/噸至1400元/噸，進口鎳升水上漲50元/噸至-250元/噸，鎳豆升水持平爲-3500元/噸。昨日滬鎳倉單增加12噸至14502噸，LME鎳庫存減少48噸至73944噸。 

■ 鎳觀點：

當前鎳供需偏空，鎳供應持續增長，但消費仍然表現弱勢，過剩格局持續，當前原生鎳已處於全面過剩狀態，精煉鎳國內庫存、LME庫存持續累積，鎳產業鏈供應充裕。近期原料端價格重心小幅抬升，給予鎳價一定的支撐，疊加印尼政府對於鎳礦RKAB審批緩慢的消息面刺激和資金情緒面的擾動，短期鎳價或偏強震盪，不過當前鎳產業利潤已得到較好的修復，鎳價繼續上行空間恐有限，待消息面影響完全消化，鎳價或重新迴歸基本面，鎳中線以維持逢高賣出套保思路。

鎳策略：

中性。

■ 風險：

精煉鎳項目進展不及預期，鎳主產國供應變動。

304不鏽鋼品種：

03月05日不鏽鋼主力合約2405開於13900元/噸，收於13775元/噸，較前一交易日收盤下跌0.83%，當日成交量爲185824手，持倉量爲148099手。昨日夜盤不鏽鋼主力合約開於13775元/噸，收於13770元/噸，較昨日午後下跌0.04%。

昨日不鏽鋼期貨價格明顯回落，受不鏽鋼期貨盤面弱勢影響，日內現貨商家多下探價格以促成交，不過市場成交氛圍扔偏冷清，實際成交多集中於低價資源，不鏽鋼現貨升水小幅上探。昨日無錫市場不鏽鋼基差上漲135元/噸至385元/噸，佛山市場不鏽鋼基差上漲135元/噸至335元/噸，SS期貨倉單增加5214噸至96243噸。SMM數據，昨日高鎳生鐵出廠含稅均價下降2.5元/鎳點至957.5元/鎳點。

■ 不鏽鋼觀點：

304不鏽鋼處於現實預期供需同增、庫存壓力偏大的格局中。1月份300系不鏽鋼產量小幅回落，終端消費依舊錶現弱勢。近期不鏽鋼盤面價格跟隨鎳價明顯上漲，不鏽鋼廠、鎳鐵廠利潤小幅改善，外採鎳鐵的不鏽鋼廠利潤尚可。當前宏觀預期向好，疊加成本支撐，短期來看不鏽鋼價格或震盪偏強運行，但是鎳鐵與不鏽鋼產能皆有一定的過剩，而且成本端價格雖然有所回升，但目前仍然偏低，長期來看不鏽鋼價格或偏弱運行，持續關注不鏽鋼成本端價格變化情況。

■ 不鏽鋼策略：

中性。

■ 風險：

印尼政策變化。