來源：鈦媒體

圖源：視覺中國

3月7日，魯北化工（600727.SH）發佈2023年年報顯示，去年成功扭虧爲盈，不過營收增幅有限，同比增長不足2%，且歸母淨利與2021年相比，仍有較大差距。鈦媒體APP瞭解到，魯北化工去年內部進行了“極致”節衣縮食，管理費、財務費、研發費“三費”分別較上年砍掉26.21%、113.21%、79.03%。

淨利不及兩年前，現金流減少，負債增加

魯北化工所處行業主要是鈦白粉、甲烷氯化物、原鹽、溴素、化肥及水泥。其中，鈦白粉佔主營收的69.26%，甲烷氯化物爲16.01%，化肥5.55%，原鹽2.84%，溴素1.06%，水泥1.57%，其他產品爲2.27%。

2023年年報顯示，報告期內，魯北化工營收約49.94億元，同比上升1.96%；歸於上市公司股東淨利潤約1.01億元，同比增長214.87%，2022年該數據約-8830.22萬元，但遠低於2021年的4.93億元；扣非淨利潤約9679.30萬元，同比增長207.70%。經營活動產生的現金流淨額約1.48億元，同比減少52.57%。

截至2023年12月31日，魯北化工合併資產負債表顯示，資產總計約85.17億元，負債合計約52.07億元，負債較上年的約44.49億多出7.58億元。

分季度看，2023年營收最高的是第三季度，達到15.79億元，但淨利潤最高卻是第四季度，約6214.86萬元，淨利潤最低是第一季度，僅156.41萬元。不過，僅第四季度經營活動產生的現金流淨額約-1.20億元，其餘均爲正數。

關於現金流變化，財報指出，主要是一季度採購商品較大，二季度採購商品現金支付較少，導致二季度現金流增加，四季度採購現金支付增加，銷售回款票據較多導致現金流爲負。

收入利潤變動的原因則是，二季度鈦白粉、化肥產品銷量環比下降導致收入降低，而鈦白粉產品價格環比上漲導致利潤上升，三季度鈦白粉、甲烷氯化物、原鹽銷量大幅增長導致收入利潤增長較大；四季度產品銷量有所下降導致收入下降，產品售價環比上升較大利潤增加。一句話總結，在波動中，2023年魯北化工主產品賣上價，精打細算使得業績好轉，不過這次扭虧贏的比較險。

分行業看，魯北化工去年化工行業營收同比減少0.22%，毛利率同比減少4.51%；建材行業營收同比減少25.07%，毛利率同比減少3.56%；其他營收同比增長50.85%，毛利率同比減少10.56%。分產品看，除鈦白粉毛利率同比增長4.73%，硫酸亞鐵、甲烷氯化物、原鹽、溴素、化肥、水泥及其他毛利率分別同比減少112.25%、4.85%、16.62%、19.01%、7.43%、3.56%、10.56%。分地區看，毛利率保持小幅增長的有華中地區、西南地區、國外，其餘毛利率均同比下降。其中，華東地區營收降幅最大，同比減少12.72%。

市場不景氣，推行極致降本增效

目前中國已成爲世界最大的鈦白粉生產國，產量在世界總產量一半以上。鈦白粉產業技術創新戰略聯盟祕書處統計，去年中國鈦白粉產量約416萬噸，同比2022年增長6.3%，產量增加25萬噸。全流程型鈦白粉生產企業42家，2023年產量增加的有28家，佔比66.67%；產量下降的有11家，佔比26.19%。截至2023年底，42家全流程型鈦白粉企業在產有效規模爲一年520萬噸，行業平均產能利用率80%，同比降低3%。

另據海關總署數據，截至2023年全年，中國鈦白粉累計出口164.18萬噸，同比增加16.75%，出口量穩中有升，同期中國鈦白粉累計進口8.45萬噸，同比減少31.40%。鈦白粉最大消費市場是塗料行業，塗料景氣度又與下游汽車工業、房地產、基礎建設和家居業等終端消費密切相關。

僅去年一年，國內鈦白粉經歷6次調價，在去年11月12月，曾持續受制於供需矛盾頗深、庫存快速堆砌，成本壓力下挫鈦白粉價格的“淡季魔咒”，足見市場詭譎變動。魯北化工清醒指出，鈦白粉供大於求的格局短期內難以改變，寄望於地產政策利好及建築行業復甦，但對需求端態勢仍僅保守估計爲“緩慢向好”。

魯北化工對甲烷氯化物前景持樂觀態度，認爲隨着未來配額在立法層面能落地，製冷劑市場景氣度有望中長期上行，這將全面提振甲烷氯化物銷量。

化肥過去幾年整體供過於求，至今行業仍處調整變革期。水泥則需求不足，預期轉弱，財報稱，房地產行業對水泥需求的拖累依舊非常明顯。並直指，2024年將依舊是水泥行業較爲困難的一年，全國水泥市場價格將繼續維持震盪調整，行業效益大幅改善“困難重重”。

魯北化工表示，僅靠市場因素扭虧還不夠，該公司更重視修內功，去年持續強化基礎管理，進行自稱“極致”的降本增效。

譬如，金海鈦業後處理車間包膜槽普通電機更改爲直驅永磁電機，節電率達到7.28%。去年魯北化工及子公司共技改40餘項，像祥海科技後處理車間多處增設振動篩，以減少料漿內雜質及大顆粒，可提升鈦白粉產品質量。去年亦建設危險化學品企業安全風險智能化管控平臺和焊接作業安全管理系統。

報告期內，魯北化工完成了金紅石型鈦白粉R6658產品升級轉型，受到紅梅、美聯等大終端商認可，目前已實現批量生產、大量接單。硫磷科技承擔的山東省重大科技創新工程“化工副產高濃度有機廢硫酸資源化高值利用關鍵技術開發與產業化示範項目”亦於去年6月9日完成驗收。

前述提及去年魯北化工產品“賣上價”，即依靠的是其創新性營銷管理，保證利潤最大化。除了加大調研，推動原料保供到價值提升，降低採購成本，還研發新型產品，殺入塑料、油墨、造紙等市場。

去年魯北化工在推進新興市場方面，開拓大型終端及區域性終端用戶佔比達到三成以上。此外，緊盯市場變化，譬如，一氯甲烷行情升，魯北化工即大幅提高產銷量，對原鹽、溴素、化肥、水泥市場亦是如此。

展望未來，魯北化工認爲，鈦白粉行業隨着中小型企業落後產能逐步出清，優勢產能擴張格局將進一步延伸。限制硫酸法鈦白粉的政策將繼續驅動鈦白粉產業結構向更合理方向前進。此外，鈦白粉出口利好也會改善國內鈦白粉供大於求的局面。 (本文首發於鈦媒體APP，作者|方璐)

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