來源：中華糧網

2月份，春節期間玉米市場整體保持平靜，氣溫偏高讓部分過早開化地區的玉米麪臨售糧壓力。不過節後氣溫快速回落，華北地區普降大雪，疊加用糧企業庫存普遍較低，企業爲促進到貨提價收購，受此影響玉米現貨價格出現一定回暖跡象。然而我們認爲當前回暖也僅是階段性表現，由於下游養殖依然處於虧損狀態，3月份玉米市場恐難以延續反彈走勢。

春節消費火爆，增強市場信心

商務部發布的數據顯示，春節期間全國重點零售和餐飲企業銷售額按可比口徑同比增長8.5%，其中重點監測餐飲企業銷售額同比增長約17%，出行經濟帶動快餐、小喫增長明顯，同比分別增長59%與35%。春節期間消費火熱表現無疑爲市場注入一針強心劑，將會刺激和促進玉米下游企業生產回升和玉米採購增加，利好遠期玉米價格。

不過今年春節期間我國北方地區氣溫整體偏高，東北部分地區提前開化讓地趴糧玉米存放經受考驗，好在節後氣溫快速回落，對地趴糧整體影響有限。並且華北地區降雪較強影響當地玉米上量，疊加企業節前備貨普遍不多，2月下旬隨着企業節後復產增多，不少企業開始提價刺激到貨。

具體價格方面，華北企業根據自身庫存情況提價幅度有所不同，華北黃淮地區玉米深加工企業主流收購價格報2350~2460元/噸，較節前上漲30~70元/噸；黑龍江和吉林玉米深加工企業主流收購價格在2050~2270元/噸，部分企業收購價格較節前上調20~60元/噸；北方港口二等玉米收購價2370~2380元/噸，較節前上調60~70元/噸；廣東地區港口玉米報價2520~2540元/噸，較節前上漲30~50元/噸。

去年進口量較大，今年進口壓力仍存

海關數據顯示，2023年我國累計進口玉米2714萬噸，同比增加652萬噸，增幅32%。隨着巴西進口渠道的穩定發力，玉米進口格局發生重大轉變，由過去的美國和烏克蘭佔據幾乎全部進口份額，到2023年轉變爲巴西進口量佔據國內玉米進口半壁江山，與美國、烏克蘭總進口量分庭抗禮。具體進口數據方面，從巴西進口1281萬噸，佔比47%，巴西已經取代美國成爲我國第一大玉米進口來源國；從美國和烏克蘭分別進口714萬噸和553萬噸，分別佔比26%和20%。替代穀物方面，累計進口高粱521萬噸，同比減少493萬噸，減幅49%。累計進口大麥1133萬噸，同比增加557萬噸，增幅97%，其中澳大利亞大麥時隔三年後再次輸華。2023年玉米及替代飼用穀物總進口量達4368萬噸，同比增加717萬噸，增幅20%。

美國農業部2月份供需報告顯示，2023/2034年度世界玉米種植面積和產量較上年度齊增，世界玉米產量將達12.33億噸，依然爲歷年新高。考慮到國際糧食供應鏈逐漸適應“俄烏衝突”因素，且國際玉米供應充裕，國際玉米價格持續下跌，疊加利用“外循環”增加國內玉米有效供應符合當前糧食戰略安全考量，預計2024年進口玉米及替代品總量可能依然維持高位。

飼料養殖表現不佳

生豬養殖方面，雖然飼料原料價格持續下跌讓生豬養殖理論盈利情況出現改善，自繁自養虧損縮減至100元/頭左右，但是生豬價格依然疲軟，目前生豬價格13.65元/公斤，較上月下跌6.7%，並且當前出欄生豬養殖成本已經支出，企業虧損已經發生，生豬養殖企業現金不斷消耗，產能出清預計加速。1月末全國能繁母豬存欄4067萬頭，環比下降1.8%，同比下降6.9%，降幅較爲明顯；1月份規模以上生豬定點屠宰企業屠宰量3725萬頭，同比增長28.6%，充分顯示生豬供應充足，節後價格預計短期內難以回暖。考慮到產能去化速度及生豬養殖固有周期，預計2024年二季度末至三季度，生豬供應可能會出現回落，屆時有望支撐豬價趨勢性反彈。

其他養殖品種方面，農業農村部監測數據顯示，全國農產品批發市場牛肉平均價格68.75元/公斤，較上月下跌2.73%；羊肉64.26元/公斤，較上月下跌0.34%；雞蛋8.76元/公斤，較上月下跌9.03%；白條雞17.77元/公斤，較上月上漲1.6%。可見養殖產品整體處在季節性回落之中，飼料企業雖然會有補庫操作，但總體相對謹慎。

深加工表現亮眼

2月，春節過後玉米深加工市場仍有不錯表現，隨着玉米價格小幅回升，深加工產品價格表現也並不算弱，企業生產依然保持盈利，且不少企業手握訂單，復產意願較高，目前節後行業整體開機率已經恢復至60.47%，比去年同期依然高出2.4個百分點。

具體產品價格方面，澱粉全國均價報3183.89元/噸，蛋白粉報4480元/噸，酒精價格6262.5元/噸，DDGS報2012.5元/噸。不過深加工企業玉米消費僅佔國內玉米總消費的27%左右，因此僅靠深加工難以獨自撐起玉米反彈，仍需要飼料端配合。

期貨價格強勢反彈

2月玉米期貨價格強勢反彈，主力2405合約輕鬆突破2400元/噸關口，漲至2463元/噸一線，月初開盤2389元/噸，最低也僅跌至2377元/噸，全月表現持續走強。由於前期期貨價格持續下跌已接近玉米種植成本線，期貨市場不少參與者認爲玉米價格已經跌無可跌、上漲空間明顯大於下跌空間，並且近期持續有支持大型國企進行商業性收儲的傳聞，因此期貨價格出現明顯回升。後續能否持續依然要看需求端採購是否能跟上，如果下游採購熱情依然不高，疊加後續氣溫回升地趴糧上量，價格可能再次回落。

展望後市，2月份玉米市場價格明顯回暖，市場信心有所增強。然而隨着價格一起回暖的還有氣溫，3月份東北不少地區日間氣溫將回升至零度以上，“地趴糧”將面臨迫切的銷售壓力，並且隨着氣溫回升春耕準備工作也會逐漸展開，部分主體需要售糧回款，準備新年度生產工作，因此3月份售糧壓力會相對較大，價格反彈仍會面臨挑戰。除非飼料養殖產品消費大幅好轉，企業由虧轉盈，或者類似“商業儲備”等政策鼓勵的儲備量明顯增加，否則考慮到相對充足的供應和作爲消費主力的飼料養殖企業所面臨的艱難處境，玉米價格反彈高度相對受限。

糧油市場報