來源：浙江國際油氣交易中心

宏觀方面

3月1日-3月7日

鮑威爾稱，美聯儲需對通脹

回落有信心時才能啓動降息

美聯儲主席鮑威爾在國會作證詞，重申可能適合在今年某個時候開始降息，但美聯儲需要對通脹回落至目標更有信心才能降息。鮑威爾表示，降息取決於經濟發展方向，對通脹降至2%目標有一定信心。

歐佩克+將延續減產至第二季度末

歐佩克+代表們表示，歐佩克+同意將自願減產措施延長至第二季度末。根據幾個成員國的聲明，名義減產總量約爲220萬桶/日。

美國將採購300萬桶石油以補充儲備

美國能源部宣佈購買約300萬桶石油，於九月交付用於補充戰略石油儲備（SPR）。

行業方面

國泰君安期貨認爲，短期原油

價格仍有小幅度上漲空間

當前階段油價驅動主線沒有改變，短期或仍有小幅修復性反彈空間，即Brent或有機會反彈至85-87美元/桶：第一，在供應端，OPEC+宣佈在二季度延長減產以及3月OPEC+待執行的減產計劃；第二，美債收益率短期高位震盪。需要注意的是，雖然1月OPEC+減產執行率尚可，但2月因爲利比亞重啓了其最大的油田，以及伊拉克、阿聯酋產量繼續高於配額，整體減產執行率不及預期。考慮到伊拉克已經宣佈重新開放其15萬桶/日的北部煉油廠，未來供應還有增加空間。如果減產執行率繼續下滑，市場對於減產本身的利好預期也可能逐步弱化。整體來看，OPEC+延長減產至二季度後油價短線或仍可能走強。但不得不承認的是，隨着二季度全球宏觀面下行壓力的臨近，油價上方壓力正在逐漸積蓄。但考慮到OPEC+仍在執行減產，短線油價仍有可能再出現一次小級別震盪上行。本週建議觀望，空配思路暫時有些偏左，繼續耐心等待減產利好的出盡情況。

來源

國泰君安期貨，2024年3月6日《原油：或仍有小幅上漲空間》

國泰君安期貨認爲，

高硫走勢將弱於低硫

近期國際原油價格震盪走強，各類油品價格跟隨出現一定程度上漲。燃料油市場內部來看，近期低硫走勢較強，但大部分漲幅應當歸因於原油，若3月船燃消費出現邊際改善，低硫價格或將獲得更加強力的上漲驅動，屆時需要關注中東煉廠迴歸可能帶來的供應增加，以及當下高低硫價差偏高對低硫需求的擠兌作用。高硫方面，當下並非發電、煉化需求高峯，同時隨着中東產能迴歸，供應或有上升趨勢，總體走勢或將弱於低硫。

來源

國泰君安期貨，2024年3月5日《燃料油：衝高回落，價格仍有支撐；低硫燃料油-跟隨原油波動，高低硫價差暫時平穩》

國內瀝青市場情況

供給方面，截至2月26日周內，國內瀝青81家企業產能利用率爲25.3%，環比增加2.1個百分點，主要是山東以及華南地區個別煉廠復產瀝青，帶動整體產能利用率增加。根據隆衆數據顯示，2024年3月份國內瀝青總計劃排產量爲228.8萬噸，環比增加36萬噸，同比3月份實際產量下降31.4萬噸，3月煉廠排產計劃環比出現一定回升。繼續關注供應端變化。

庫存端，截至2024年2月26日，國內54家瀝青樣本生產廠庫庫存共計110.2萬噸，環比增加4.9萬噸，76家樣本貿易商庫存量共計174.3萬噸，環比增加10.4萬噸，瀝青總體庫存共計284.5萬噸。繼續關注庫存端變化。

需求端來看，截至2024年2月26日周內，國內瀝青樣本企業廠家周度出貨量共31.2萬噸，環比增加9.4萬噸。主要是山東及華北主要是月底合同執行，業者集中提貨，帶動出貨量增加明顯。隨着天氣逐漸好轉，以及2月以來各地新增專項債發行較1月明顯提速，疊加1萬億特別國債項目全部下達完畢，後續基建或進一步發力，市場剛需或有所增加。繼續關注需求端變化。

整體來看，上週瀝青煉廠開工率小幅回升，庫存持續累庫同比偏高，終端需求恢復情況整體偏慢，在利潤低位下瀝青供應壓力不大，使得瀝青價格底部支撐較強，但供需端缺乏上行驅動，短期瀝青維持震盪運行走勢。後期繼續關注原油價格走勢以及供需面的變化情況。

來源

國新國證期貨，2024年3月6日《瀝青日評，震盪收跌》

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文：潘勝傑

編輯：呂   鸝