中金髮布研究報告稱,維持創科實業(00669)“跑贏行業”評級,2023年業績略超預期。引入2024/2025年EPS預測0.6/0.68美元,目標價115.49港元。經歷2H22和2023年的去庫,目前庫存回落至正常水平,往後需持續關注未來降息對終端消費需求拉動。根據美國經濟分析局,2024年1月五金工具終端消費同比下滑3.8%,由於行業終端需求仍然偏弱,庫銷比仍然處於較高水平。

報告中稱,過去2年公司很好地表現出了類美國企業的優質管理和類中國企業的增長動能。公司提前規劃推動了營運優化,在下行期中實現較好業績和現金流。業務上,美國製造業迴流和基建投資等拉動了專業級產品需求,行業紅利基本被公司的核心品牌所佔據,使之實現了逆勢中的強勁增長,2023年Milwaukee列賬銷售額增長10.3%。公司公開會議上披露,消費業務增速下半年由負轉正,同比增長4%,2023年上半年雙位數下滑。公司預測2024年公司收入將實現中單位數增長,主要產品Milwaukee預計雙位數增長。

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