里昂发布研究报告称，维持李宁（02331）“跑赢大市”评级，随着基数效应逐渐减退，料公司业绩增长可能集中于2024年下半年，因此将目标价由26港元下调至24港元。

报告中称，市场对于李宁将于3月20日发布的2023年业绩预期不高，市场已消化2023年第四季因致力解决“窜货”问题致出货疲弱，以及已留意2024年第一季比较基数高。该行调整对李宁预测，料其2023年净利润同比下跌24%，主要受累于销售和电子商务疲弱，以及经营去杠杆等因素。

该行表示，李宁2024年全年及中期成长的可见度仍然很低，预期未来的短期波动会因高比较基数而出现，而且当出货情况维持低迷时，或会对公司产生不利的杠杆影响。不过该行亦关注公司在2023年后潜在的触底触底反弹以及第一季的高基数，并预计2024年公司的销售额及净利润将分别增长7%及4%。