里昂發佈研究報告稱，維持李寧（02331）“跑贏大市”評級，隨着基數效應逐漸減退，料公司業績增長可能集中於2024年下半年，因此將目標價由26港元下調至24港元。

報告中稱，市場對於李寧將於3月20日發佈的2023年業績預期不高，市場已消化2023年第四季因致力解決“竄貨”問題致出貨疲弱，以及已留意2024年第一季比較基數高。該行調整對李寧預測，料其2023年淨利潤同比下跌24%，主要受累於銷售和電子商務疲弱，以及經營去槓桿等因素。

該行表示，李寧2024年全年及中期成長的可見度仍然很低，預期未來的短期波動會因高比較基數而出現，而且當出貨情況維持低迷時，或會對公司產生不利的槓桿影響。不過該行亦關注公司在2023年後潛在的觸底觸底反彈以及第一季的高基數，並預計2024年公司的銷售額及淨利潤將分別增長7%及4%。