来源：21世纪经济报道

截至今日收盘，A股保险板块依旧表现不佳。记者注意到，3月13日起，Wind保险精选指数已连续三日回调，今日收盘下跌0.15%。

3月13日，保险板块领跌A股市场，跌幅达3.95%，遭遇今年以来最大单日回调，中国太保股价重挫逾7%，新华保险跌超4%，中国人寿和中国人保跌超3%。

截至今日收盘，在上证指数收盘上涨16.41点，涨幅为0.54%的背景下，中国太保、新华保险、中国人寿依旧呈下跌态势。其中，中国太保收盘价22.94元，下跌0.74%；中国人寿收盘价28.65元，下跌0.56%；新华保险收盘价达30.83元，下跌0.13%。其余中国人保、中国平安股价小幅回升，涨幅为0.59%及0.07%。

港股方面，截至今日收盘，中国财险领跌4.82%、中国人寿下跌3.16%、新华保险下跌2.97%、中国平安下跌2.2%、友邦保险下跌2.01%、众安在线下跌1.62%、中国太保下跌1.15%、中国太平下跌0.57%。

板块连降三日，保险股怎么了？

保险板块大幅回调始于3月13日。

3月13日，A股市场保险板块遭遇今年以来最大单日回调，中国太保股价重挫逾7%，新华保险跌超4%，中国人寿和中国人保跌超3%。

股价回调背后是市场对保险公司投资收益能力的忧虑。业内人士对记者指出，过往资产配置过程中，绝大部分险资都将地产视作收益稳定的优质资产。“配地产是常态。现在地产偿债风险增加，直接影响保险公司收益。”

有媒体统计指出，今年面临到期、让保险机构可以行使提前还款权（加速还款权）的债权计划或超30亿元。

据21世纪经济报道记者不完全统计，目前已披露数据的非上市人身险公司平均财务投资收益率为3.21%，平均综合投资收益率为3.87%。虽然不算亮眼，但根据国家金融监督管理总局数据，2022年，人身险公司财务投资收益率为3.85%，综合投资收益率为1.83%。2023年60家非上市人身险公司的综合投资收益率数据与此相比，有明显的提升。

除部分未披露数据的公司外，2023年有7家非上市人身险公司的综合投资收益率超过6%，8家位于5%—6%之间，11家位于4%—5%之间，19家位于3%—4%之间，10家位于2%—3%之间，2家位于1%—2%之间，2家位于0%-1%之间，同时，恒安标准养老综合投资收益率为负值。

市场担忧由投资端延伸至负债端

需要注意的是，有业内人士指出，保险股近日持续下滑，同样在于市场对险企盈利能力的预期不佳与负债端的保费收入下滑。

3月21日晚开始，中国平安等A股上市险企将陆续发布2023年年报，上市险企进入年报披露期；3月14日起，以友邦保险为代表的H股上市险企已率先发布年报。

年报指出，2023年友邦保险共实现总加权保费收入379.39亿美元，同比增长4.87%；年化新保费76.50亿美元，同比增长41.48%。但与此同时，其新业务价值利润率下滑4.4个百分点，至52.6%；其中国内地和香港地区2023年新业务价值利润率分别为51.3%、57.5%，较上年同期的69.5%、69.5%均有所下滑。

年报之外，2024年上市保险公司交出的第一份“成绩单”也并不理想。统计数据显示，A股及H股8家公司2024年1月共实现保费收入5834.74亿元，同比下降3.02%，其中，中国平安、中国人保、中国太保、新华保险与国华人寿保费收入分别较去年同期下滑1.44%、5.46%、7.47%、15.04%与42.27%。

就前2月累计保费表现而言，A股5家上市险企共取得原保费收入7472.09亿元，同比下降1.38%。

其中，中国人寿实现原保费收入2527亿元，同比增长2.8%；中国平安实现原保费收入1928.19亿元，同比增长0.29%。剩余中国人保、中国太保和新华保险保费增速分别为-4.11%、-3.94%、-14.59%。

针对增速下滑问题，新华保险在公告中指出，主要原因是公司银保渠道趸交保费收入下降，但个险渠道业务达成和增长良好，价值较好，结构优化。