來源：21世紀經濟報道

截至今日收盤，A股保險板塊依舊錶現不佳。記者注意到，3月13日起，Wind保險精選指數已連續三日回調，今日收盤下跌0.15%。

3月13日，保險板塊領跌A股市場，跌幅達3.95%，遭遇今年以來最大單日回調，中國太保股價重挫逾7%，新華保險跌超4%，中國人壽和中國人保跌超3%。

截至今日收盤，在上證指數收盤上漲16.41點，漲幅爲0.54%的背景下，中國太保、新華保險、中國人壽依舊呈下跌態勢。其中，中國太保收盤價22.94元，下跌0.74%；中國人壽收盤價28.65元，下跌0.56%；新華保險收盤價達30.83元，下跌0.13%。其餘中國人保、中國平安股價小幅回升，漲幅爲0.59%及0.07%。

港股方面，截至今日收盤，中國財險領跌4.82%、中國人壽下跌3.16%、新華保險下跌2.97%、中國平安下跌2.2%、友邦保險下跌2.01%、衆安在線下跌1.62%、中國太保下跌1.15%、中國太平下跌0.57%。

板塊連降三日，保險股怎麼了？

保險板塊大幅回調始於3月13日。

3月13日，A股市場保險板塊遭遇今年以來最大單日回調，中國太保股價重挫逾7%，新華保險跌超4%，中國人壽和中國人保跌超3%。

股價回調背後是市場對保險公司投資收益能力的憂慮。業內人士對記者指出，過往資產配置過程中，絕大部分險資都將地產視作收益穩定的優質資產。“配地產是常態。現在地產償債風險增加，直接影響保險公司收益。”

有媒體統計指出，今年面臨到期、讓保險機構可以行使提前還款權（加速還款權）的債權計劃或超30億元。

據21世紀經濟報道記者不完全統計，目前已披露數據的非上市人身險公司平均財務投資收益率爲3.21%，平均綜合投資收益率爲3.87%。雖然不算亮眼，但根據國家金融監督管理總局數據，2022年，人身險公司財務投資收益率爲3.85%，綜合投資收益率爲1.83%。2023年60家非上市人身險公司的綜合投資收益率數據與此相比，有明顯的提升。

除部分未披露數據的公司外，2023年有7家非上市人身險公司的綜合投資收益率超過6%，8家位於5%—6%之間，11家位於4%—5%之間，19家位於3%—4%之間，10家位於2%—3%之間，2家位於1%—2%之間，2家位於0%-1%之間，同時，恆安標準養老綜合投資收益率爲負值。

市場擔憂由投資端延伸至負債端

需要注意的是，有業內人士指出，保險股近日持續下滑，同樣在於市場對險企盈利能力的預期不佳與負債端的保費收入下滑。

3月21日晚開始，中國平安等A股上市險企將陸續發佈2023年年報，上市險企進入年報披露期；3月14日起，以友邦保險爲代表的H股上市險企已率先發布年報。

年報指出，2023年友邦保險共實現總加權保費收入379.39億美元，同比增長4.87%；年化新保費76.50億美元，同比增長41.48%。但與此同時，其新業務價值利潤率下滑4.4個百分點，至52.6%；其中國內地和香港地區2023年新業務價值利潤率分別爲51.3%、57.5%，較上年同期的69.5%、69.5%均有所下滑。

年報之外，2024年上市保險公司交出的第一份“成績單”也並不理想。統計數據顯示，A股及H股8家公司2024年1月共實現保費收入5834.74億元，同比下降3.02%，其中，中國平安、中國人保、中國太保、新華保險與國華人壽保費收入分別較去年同期下滑1.44%、5.46%、7.47%、15.04%與42.27%。

就前2月累計保費表現而言，A股5家上市險企共取得原保費收入7472.09億元，同比下降1.38%。

其中，中國人壽實現原保費收入2527億元，同比增長2.8%；中國平安實現原保費收入1928.19億元，同比增長0.29%。剩餘中國人保、中國太保和新華保險保費增速分別爲-4.11%、-3.94%、-14.59%。

針對增速下滑問題，新華保險在公告中指出，主要原因是公司銀保渠道躉交保費收入下降，但個險渠道業務達成和增長良好，價值較好，結構優化。