世界上有很多很难回答的问题，比如 “黄金ETF能不能投？”

中国的投资者，最喜欢正在涨的东西，房子也是、股票也是。黄金这种国际商品，如果市场一致认为该涨，那么一夜就应该涨到3000美元。那么如果一点点涨，就说明其中还有变数。当然，你比上面这头牛还牛，那么天天发财我们也只能流口水了。

事实上，在机构研报疯狂唱多之后，黄金走势反而迎来了分歧点。美国经济太强了，导致通胀下不去，降息预期弱了，这打击了黄金多头的基础逻辑。

但是，美国的经济数据，比A股的数据保密级别高100倍，基本上无法提前拿到。而且，降息早就是明牌，要涨早涨了，何必等到后面。黄金后市如何走，非常考验投资者的格局认知力。

那么说到A股的黄金ETF，实际上也跟着海外的金价走的，多叠加一个因素：人民币汇率。因为黄金ETF跟踪的，是人民币价格结算的上海黄金期货价格。当然，汇率因素是相对次要的。

但是，如果你一夜睡醒，美国的黄金价格是明牌，人民币汇率变化也是明牌，该涨的竞价就涨了你要投就必须追，而你追上了要么空间不大，要么当日要跌了。打不出预期差，就很难赚钱，可我们真有能力预测国际商品市场走势么？

因此，黄金这类商品ETF，短线很难赚钱。联储降息是大势所趋，理论上买黄金总是没错的，但这里有个问题：为什么别人还要卖，是不是你是那少数聪明人？这时，可能会有人告诉你，黄金价格已经提前预期了。所以在格局的过程中，总会不断地质疑自己。我们这种小聪明型，就很难在黄金ETF上赚钱。

世界上最难判断走势的就是美元指数了，这也是黄金的反向指标，每天都有分歧。

所以回答那个问题就是：能力不足，不懂不装懂，说懂就靠猜。我们连宇宙的奥秘都不知道，又怎能随便预测黄金走势呢……

再如跟踪豆粕期货的豆粕ETF，我们近期投了后就变成了一个跨国的天气爱好者。特别是关注巴西、美国、阿根廷这些大豆产地是否风调雨顺，天天指望旱魃降临。因为这些因素会影响大豆的产量，那么大豆和豆粕的期货就会波动。因此投豆粕，显然不是短线就能验证成败的，必须考验更大周期的格局判断力。但讲白了我们哪里懂，真就是为了配置一下体验体验，什么技术分析也都是给止损做个参考点。

跟踪有色商品价格的有色ETF，盘中有色类期货可是开着的，而且晚上还要受到伦敦、纽约商品市场的影响。这影响因素太多了，投起来难度可想而知。

拿周一有色ETF走势来看，预期太强了，高开这么多，然后就被套了，有些朋友太草率了。

周二盘中，美元指数一拉，国内商品就跳水了，因此有色ETF也跳了。但这表明有色行情结束了么？又疑惑了。全球性商品走势，也是我们国内炒家无法左右的。

还有一个能源化工ETF，它是玻璃、PTA、甲醛和动力煤四种期货走势的组合体，这更难预期了，因为它们之间走势没有多大联动。只有商品市场整体嗨起来的时候，比如顺周期来了，才有真正投资机会。

总的说来，投商品类ETF，需要理解短期明牌的正反面，格局也需拉大，还考验商品专业知识。ETF提供了配置商品投资的手段，但其中的利害关系，了解一下，可能比想象得难一点。