世界上有很多很難回答的問題，比如 “黃金ETF能不能投？”

中國的投資者，最喜歡正在漲的東西，房子也是、股票也是。黃金這種國際商品，如果市場一致認爲該漲，那麼一夜就應該漲到3000美元。那麼如果一點點漲，就說明其中還有變數。當然，你比上面這頭牛還牛，那麼天天發財我們也只能流口水了。

事實上，在機構研報瘋狂唱多之後，黃金走勢反而迎來了分歧點。美國經濟太強了，導致通脹下不去，降息預期弱了，這打擊了黃金多頭的基礎邏輯。

但是，美國的經濟數據，比A股的數據保密級別高100倍，基本上無法提前拿到。而且，降息早就是明牌，要漲早漲了，何必等到後面。黃金後市如何走，非常考驗投資者的格局認知力。

那麼說到A股的黃金ETF，實際上也跟着海外的金價走的，多疊加一個因素：人民幣匯率。因爲黃金ETF跟蹤的，是人民幣價格結算的上海黃金期貨價格。當然，匯率因素是相對次要的。

但是，如果你一夜睡醒，美國的黃金價格是明牌，人民幣匯率變化也是明牌，該漲的競價就漲了你要投就必須追，而你追上了要麼空間不大，要麼當日要跌了。打不出預期差，就很難賺錢，可我們真有能力預測國際商品市場走勢麼？

因此，黃金這類商品ETF，短線很難賺錢。聯儲降息是大勢所趨，理論上買黃金總是沒錯的，但這裏有個問題：爲什麼別人還要賣，是不是你是那少數聰明人？這時，可能會有人告訴你，黃金價格已經提前預期了。所以在格局的過程中，總會不斷地質疑自己。我們這種小聰明型，就很難在黃金ETF上賺錢。

世界上最難判斷走勢的就是美元指數了，這也是黃金的反向指標，每天都有分歧。

所以回答那個問題就是：能力不足，不懂不裝懂，說懂就靠猜。我們連宇宙的奧祕都不知道，又怎能隨便預測黃金走勢呢……

再如跟蹤豆粕期貨的豆粕ETF，我們近期投了後就變成了一個跨國的天氣愛好者。特別是關注巴西、美國、阿根廷這些大豆產地是否風調雨順，天天指望旱魃降臨。因爲這些因素會影響大豆的產量，那麼大豆和豆粕的期貨就會波動。因此投豆粕，顯然不是短線就能驗證成敗的，必須考驗更大週期的格局判斷力。但講白了我們哪裏懂，真就是爲了配置一下體驗體驗，什麼技術分析也都是給止損做個參考點。

跟蹤有色商品價格的有色ETF，盤中有色類期貨可是開着的，而且晚上還要受到倫敦、紐約商品市場的影響。這影響因素太多了，投起來難度可想而知。

拿週一有色ETF走勢來看，預期太強了，高開這麼多，然後就被套了，有些朋友太草率了。

週二盤中，美元指數一拉，國內商品就跳水了，因此有色ETF也跳了。但這表明有色行情結束了麼？又疑惑了。全球性商品走勢，也是我們國內炒家無法左右的。

還有一個能源化工ETF，它是玻璃、PTA、甲醛和動力煤四種期貨走勢的組合體，這更難預期了，因爲它們之間走勢沒有多大聯動。只有商品市場整體嗨起來的時候，比如順週期來了，纔有真正投資機會。

總的說來，投商品類ETF，需要理解短期明牌的正反面，格局也需拉大，還考驗商品專業知識。ETF提供了配置商品投資的手段，但其中的利害關係，瞭解一下，可能比想象得難一點。