新华财经法兰克福3月21日电（记者 邵莉）3月欧元区采购经理人指数创9个月新高，但德国制造业下滑的势头未能终止。投行专家指出，德国经济一季度出现技术性衰退的可能性已成定局，欧元区服务业价格涨幅放缓为欧洲央行在6月初降息进一步扫除了障碍。

标普全球21日公布的数据显示，3月，欧元区服务业采购经理人指数PMI初值（51.1）继续显著改善，连续第二个月在50荣枯线上方运行，高于市场调查经济学家们的预期（50.5)。但当月制造业PMI指数（45.7）却继续下降，远不及市场预期中值（47），拖累欧元区综合PMI（49.9）未能重返50水平之上。

从欧元区两大经济体表现看，2月德国综合PMI（47.7）得益于服务业的优异表现而继续加长，并好于预期（47），但制造业PMI却继续下滑至5个月点的低点；当月法国制造业和服务业PMI未能延续上月强劲的表现，明显低于市场的预期。法国的经济衰退比德国更为广泛，制造业和服务业萎缩程度都在加剧。事实上，两个最大的经济体都在拖欧元区的后腿。

汉堡商业银行首席经济学家赛勒斯·德拉鲁比亚评论称，尽管全球制造业有好转的迹象，但德国却没有迎来复苏，并拖累的整个欧元区的表现。根据最新PMI数据测算，一季度德国国内生产总值GDP环比将下降0.3%，与2023年四季度的收缩程度相当。

这位专家还表示，服务业的复苏给欧元区带来了一线希望。虽然服务业的工资涨幅没有进一步扩大，但价格压力仍大，PMI价格指数仍不足以支持欧洲央行在4月就下调利率。

荷兰国际银行集团高级经济学家伯特·科利表示，欧元区PMI回升令人鼓舞，但预计GDP增长停滞不前会在一季度出现实质性改观。随着实际收入的增加，预计夏季将出现小幅的复苏。3月份服务业价格压力有所缓解，表明目前价格压力并未进一步加剧，这为6月份欧洲央行降息减少了阻碍。

21日，好于预期的欧元区PMI数据公布后，欧元兑美元汇率小幅回落，并短暂跌破了1.0900大关。

高盛分析认为，虽然欧洲央行有着在美联储之后降息的历史传统，但这主要是基于数据，而不是行为习惯。经济前景将是确定欧洲央行和美联储首次降息时间的关键。由于欧元区的增长仍明显弱于美国，欧洲央行近期政策正常化的理由更充分。 预计欧洲央行将于 6 月 6 日开始降息（比美联储早一周），并且今年将实施更多的降息。

德国商业银行分析师表示，考虑到当前的实际情况（美联储自 12月以来在降息方面变得更加谨慎），从而对美元有利。如果有迹象表明美联储对未来降息的时机和幅度变得更加谨慎，美元可能进一步上涨，欧元兑美元可能滑向1.0800关口。

周四，瑞士央行（SNB) 出人意料地将关键利率下调 0.25 个百分点。瑞郎兑欧元迅速出现了逾1%的跌幅。瑞士央行此前加息周期的开启和暂停都要早于欧洲央行。

美国资产管理公司先锋集团（Vanguard)驻欧洲经济学家沙恩·雷塔塔（Shaan Raithatha)表示，外部经济疲软是瑞士面临的主要风险。在经济环境疲弱的情况下，瑞郎走强可能会导致严重依赖出口的瑞士经济放缓。

21日，欧洲股市伴随欧元区PMI数据反弹而上涨。德国DAX指数在开盘第一个小时就上涨至18178点，创下历史新高。德国蓝筹股指3月份的表现远超专家此前预期到的全年水平。前一天，美联储确认了今年的降息进程。

在线经纪商 CMC Markets的约亨·斯坦兹尔明确表示：“每轮牛市都存在一个买盘峰值，在此之前，价格可能会非理性地急剧上涨。市场现在可能正处于这个阶段。

编辑：王晓伟