中银国际发布研究报告称，上调对招商银行（03968）目标价至45.71港元，并维持“买入”投资评级。公司去年派息比率同比升2个百分点至35%，预计招行今年平均净资产收益率（ROAE）达15.8%，为同业中最高。

该行指出，招行去年业绩显示去年第四季盈利稳定增长，资产质量仍然优秀，基于其不良贷款比率截至去年底达到0.95%，或仍属同业低端水平。此外还指出，招行去年净息差为2.15厘，较去年首三季跌4点子，亦同比跌25点子，主要受生息资产收益率下降及融资成本上升影响。该行料招行今年净息差将进一步跌11个点子。