雲鋁股份（000807）3月28日披露2023年年報。2023年，公司實現營業總收入426.69億元，同比下降11.96%；歸母淨利潤39.56億元，同比下降13.41%；扣非淨利潤39.30億元，同比下降9.69%；經營活動產生的現金流量淨額爲58.71億元，同比下降15.09%；報告期內，雲鋁股份基本每股收益爲1.14元，加權平均淨資產收益率爲16.46%。公司2023年年度利潤分配預案爲：擬向全體股東每10股派2.3元（含稅）。

以3月27日收盤價計算，雲鋁股份目前市盈率（TTM）約爲11.2倍，市淨率（LF）約爲1.72倍，市銷率（TTM）約爲1.04倍。

公司近年市盈率（TTM）、市淨率（LF）、市銷率（TTM）歷史分位圖如下所示：

數據統計顯示，雲鋁股份近三年營業總收入複合增長率爲13.00%，在鋁行業已披露2023年數據的6家公司中排名第3。近三年淨利潤複合年增長率爲63.65%，排名3/6。

年報稱，公司主要業務是鋁土礦開採、氧化鋁、綠色鋁、鋁加工及鋁用炭素生產和銷售，主要產品有氧化鋁、鋁用陽極炭素、石墨化陰極、重熔用鋁錠、高精鋁、圓鋁杆、鋁合金、鋁焊材等。

分產品來看，2023年公司主營業務中，電解鋁收入215.96億元，同比下降3.32%，佔營業收入的50.61%；鋁加工產品收入204.07億元，同比下降20.63%，佔營業收入的47.83%。

截至2023年末，公司員工總數爲10322人，人均創收413.38萬元，人均創利38.32萬元，人均薪酬19.74萬元，較上年同期分別下降10.63%、12.11%、0.77%。

2023年，公司毛利率爲15.81%，同比上升0.87個百分點；淨利率爲11.06%，較上年同期上升0.19個百分點。從單季度指標來看，2023年第四季度公司毛利率爲17.59%，同比上升7.40個百分點，環比上升3.18個百分點；淨利率爲13.48%，較上年同期上升5.50個百分點，較上一季度上升3.71個百分點。

分產品看，電解鋁、鋁加工產品2023年毛利率分別爲17.85%、14.04%。

報告期內，公司前五大客戶合計銷售金額151.16億元，佔總銷售金額比例爲35.43%，公司前五名供應商合計採購金額309.12億元，佔年度採購總額比例爲87.98%。

數據顯示，2023年公司加權平均淨資產收益率爲16.46%，較上年同期下降6.07個百分點；公司2023年投入資本回報率爲14.68%，較上年同期下降2.82個百分點。

2023年，公司經營活動現金流淨額爲58.71億元，同比下降15.09%；籌資活動現金流淨額-30.80億元，同比增加15.09億元；投資活動現金流淨額-5.15億元，上年同期爲-10.33億元。

進一步統計發現，2023年公司自由現金流爲49.05億元，相比上年同期下降4.38%。

2023年，公司營業收入現金比爲97.49%，淨現比爲148.42%。

營運能力方面，2023年，公司公司總資產週轉率爲1.09次，上年同期爲1.26次（2022年行業平均值爲0.93次，公司位居同行業9/30）；固定資產週轉率爲1.80次，上年同期爲1.96次（2022年行業平均值爲3.50次，公司位居同行業24/30）；公司應收賬款週轉率、存貨週轉率分別爲76.06次、9.02次。

2023年，公司期間費用爲9.75億元，較上年同期減少5217.51萬元；但期間費用率爲2.28%，較上年同期上升0.16個百分點。其中，銷售費用同比下降35.75%，管理費用同比下降3.03%，研發費用同比增長139.84%，財務費用同比下降52.68%。

資產重大變化方面，截至2023年年末，公司貨幣資金較上年末增加72.78%，佔公司總資產比重上升5.58個百分點；固定資產較上年末減少5.58%，佔公司總資產比重下降3.86個百分點；應收賬款較上年末減少83.08%，佔公司總資產比重下降2.05個百分點；應收款項融資較上年末增加213.72%，佔公司總資產比重上升0.40個百分點。

負債重大變化方面，截至2023年年末，公司應付賬款較上年末減少48.18%，佔公司總資產比重下降4.98個百分點；一年內到期的非流動負債較上年末減少62.40%，佔公司總資產比重下降2.66個百分點；長期借款較上年末減少13.98%，佔公司總資產比重下降1.63個百分點，主要系報告償還到期借款；短期借款較上年末減少85.06%，佔公司總資產比重下降1.02個百分點，主要系報告償還到期借款。

從存貨變動來看，截至2023年年末，公司存貨賬面價值爲40.51億元，佔淨資產的15.75%，較上年末增加1.33億元。其中，存貨跌價準備爲725.83萬元，計提比例爲0.18%。

2023年全年，公司研發投入金額爲15.27億元，同比下降21.95%；研發投入佔營業收入比例爲3.58%，相比上年同期下降0.46個百分點。此外，公司全年研發投入資本化率爲0.10%。

年報稱，截至2023年12月31日，公司及所屬各企業擁有有效專利654件，其中發明168件，實用新型481件，外觀設計2件。

在償債能力方面，公司2023年年末資產負債率爲25.60%，相比上年末下降9.69個百分點；有息資產負債率爲11.34%，相比上年末下降5.32個百分點。

2023年，公司流動比率爲1.62，速動比率爲0.96。

年報顯示，2023年年末公司十大流通股東中，持股最多的爲中國鋁業股份有限公司，佔比29.10%。十大流通股東名單相比2023年三季報維持不變。在具體持股比例上，全國社保基金一一八組合、上海高毅資產管理合夥企業(有限合夥)-高毅曉峯2號致信基金、中國對外經濟貿易信託有限公司-外貿信託-高毅曉峯鴻遠集合資金信託計劃、大成新銳產業混合型證券投資基金、譚瑞清、阿布達比投資局持股有所上升，香港中央結算有限公司持股有所下降。

籌碼集中度方面，截至2023年年末，公司股東總戶數爲10.97萬戶，較三季度末增長了2.26萬戶，增幅26.00%；戶均持股市值由三季度末的60.15萬元下降至38.63萬元，降幅爲35.78%。

指標註解：

市盈率

=總市值/淨利潤。當公司虧損時市盈率爲負，此時用市盈率估值沒有實際意義，往往用市淨率或市銷率做參考。

市淨率

=總市值/淨資產。市淨率估值法多用於盈利波動較大而淨資產相對穩定的公司。

市銷率

=總市值/營業收入。市銷率估值法通常用於虧損或微利的成長型公司。

文中市盈率和市銷率採用TTM方式，即以截至最近一期財報（含預報）12個月的數據計算。市淨率採用LF方式，即以最近一期財報數據計算。

市盈率爲負時，不顯示當期分位數，會導致折線圖中斷。

（文章來源：中國證券報·中證網）