涪陵榨菜：2023年淨利同比下降8.04% 擬10派3元

中證智能財訊涪陵榨菜（002507）3月30日披露2023年年報。2023年，公司實現營業總收入24.50億元，同比下降3.86%；歸母淨利潤8.27億元，同比下降8.04%；扣非淨利潤7.56億元，同比下降7.60%；經營活動產生的現金流量淨額爲4.35億元，同比下降59.64%；報告期內，涪陵榨菜基本每股收益爲0.72元，加權平均淨資產收益率爲10.41%。公司2023年年度利潤分配預案爲：擬向全體股東每10股派3元（含稅）。

以3月29日收盤價計算，涪陵榨菜目前市盈率（TTM）約爲18.85倍，市淨率（LF）約爲1.89倍，市銷率（TTM）約爲6.36倍。

公司近年市盈率（TTM）、市淨率（LF）、市銷率（TTM）歷史分位圖如下所示：

數據統計顯示，涪陵榨菜近三年營業總收入複合增長率爲2.53%，在調味發酵品Ⅲ行業已披露2023年數據的5家公司中排名第5。近三年淨利潤複合年增長率爲2.08%，排名3/5。

年報顯示，公司主要從事榨菜、下飯菜、泡菜、調味菜、榨菜醬和其他佐餐開味菜等方便食品的研製、生產和銷售。

分產品來看，2023年公司主營業務中，榨菜收入20.76億元，同比下降4.56%，佔營業收入的84.73%；泡菜收入2.25億元，同比下降6.51%，佔營業收入的9.19%；蘿蔔收入0.61億元，同比下降25.99%，佔營業收入的2.49%。

截至2023年末，公司員工總數爲2815人，人均創收87.03萬元，人均創利29.36萬元，人均薪酬13.09萬元，較上年同期分別增長6.11%、1.50%、26.48%。

2023年，公司毛利率爲50.72%，同比下降2.43個百分點；淨利率爲33.74%，較上年同期下降1.53個百分點。從單季度指標來看，2023年第四季度公司毛利率爲50.65%，同比上升3.35個百分點，環比上升4.96個百分點；淨利率爲33.57%，較上年同期下降6.69個百分點，較上一季度上升2.85個百分點。

分產品看，榨菜、泡菜、蘿蔔2023年毛利率分別爲54.78%、26.11%、24.77%。

報告期內，公司前五大客戶合計銷售金額2.71億元，佔總銷售金額比例爲11.08%，公司前五名供應商合計採購金額2.17億元，佔年度採購總額比例爲25.57%。

數據顯示，2023年公司加權平均淨資產收益率爲10.41%，較上年同期下降1.68個百分點；公司2023年投入資本回報率爲9.26%，較上年同期下降1.59個百分點。

2023年，公司經營活動現金流淨額爲4.35億元，同比下降59.64%，主要系報告期收到的貨款減少，同時支付原料款及銷售費用增加所致；籌資活動現金流淨額-3.39億元，同比減少2673.86萬元；投資活動現金流淨額2.71億元，上年同期爲-5.36億元，主要系報告期理財產品投資現金流量淨額增加所致。

進一步統計發現，2023年公司自由現金流爲5.26億元，相比上年同期增長0.26%。

2023年，公司營業收入現金比爲109.67%，淨現比爲52.69%。

營運能力方面，2023年，公司公司總資產週轉率爲0.28次，上年同期爲0.31次（2022年行業平均值爲0.62次，公司位居同行業14/15）；固定資產週轉率爲2.23次，上年同期爲2.17次（2022年行業平均值爲3.51次，公司位居同行業12/15）；公司應收賬款週轉率、存貨週轉率分別爲304.90次、2.50次。

2023年，公司期間費用爲3.21億元，較上年同期減少3027.91萬元；期間費用率爲13.09%，較上年同期下降0.68個百分點。其中，銷售費用同比下降10.38%，管理費用同比增長1.77%，研發費用同比增長42.22%，財務費用由去年同期的-1.05億元變爲-1.01億元。

資料顯示，研發費用的變動主要因爲報告期健康益生榨菜新產品開發與產業化、長江上游榨菜優勢特色產業集羣一產業鏈標準化建設項目投入增加。

資產重大變化方面，截至2023年年末，公司其他流動資產較上年末減少46.67%，佔公司總資產比重下降9.66個百分點；交易性金融資產較上年末增加62.66%，佔公司總資產比重上升7.71個百分點；貨幣資金較上年末增加7.78%，佔公司總資產比重上升2.27個百分點；固定資產較上年末減少7.94%，佔公司總資產比重下降1.29個百分點。

負債重大變化方面，截至2023年年末，公司其他應付款(含利息和股利)較上年末減少43.00%，佔公司總資產比重下降1.25個百分點；合同負債較上年末減少62.60%，佔公司總資產比重下降1.19個百分點；應交稅費較上年末減少61.35%，佔公司總資產比重下降0.57個百分點；應付職工薪酬較上年末減少31.61%，佔公司總資產比重下降0.25個百分點。

從存貨變動來看，截至2023年末，公司存貨賬面價值爲4.95億元，佔淨資產的6.01%，較上年末增加2492.77萬元。公司本期沒有計提存貨跌價準備。

2023年全年，公司研發投入金額爲1105.76萬元，同比下降13.11%；研發投入佔營業收入比例爲0.45%，相比上年同期下降0.05個百分點。此外，公司全年研發投入資本化率爲0。

在償債能力方面，公司2023年年末資產負債率爲5.99%，相比上年末下降3.85個百分點；有息資產負債率爲0%。

2023年，公司流動比率爲16.11，速動比率爲14.96。

年報顯示，2023年年末公司十大流通股東中，新進股東爲富國研究精選靈活配置混合型證券投資基金、匯添富基金管理股份有限公司-社保基金四二三組合，取代了三季度末的中證500交易型開放式指數證券投資基金、農銀人壽保險股份有限公司-分紅保險交行託管專戶。在具體持股比例上，香港中央結算有限公司、陳增淑、匯添富消費行業混合型證券投資基金持股有所下降。