鈦度圖聞·一百四十九期

今年3月舉行的2024年GTC大會上，英偉達發佈新一代基於Blackwell架構的GPU（圖形處理單元）芯片B200，相比上一代H100性能推理性能提升高達30倍。

英偉達創始人兼CEO黃仁勳曾表示，一個新的計算時代已經開始了。“我們的GPU擴大 AI 軟件網絡和交換機技術，構建了生成式AI的計算基礎架構。”

事實上，這些年幾乎大部分全球性的技術風口，雲計算、加密貨幣、元宇宙、人工智能，英偉達全都是重度參與者。以ChatGPT掀起的AI熱潮讓英偉達受益匪淺，全球幾乎所有的大模型都是用英偉達顯卡訓練出來的，並以超過95%的市場佔有率壟斷了 AI 訓練芯片市場。最新B200芯片更是穩固了英偉達在 AI 芯片領域的霸主地位。

隨着英偉達的迅速崛起，僅用時9個月，英偉達市值從1萬億美元增長到2萬億美元。

截至3月27日，英偉達市值已高達2.31萬億美元——這不僅是美國市值第三高的公司，而且以國內生產總值（GDP）計算，也超過了德國、俄羅斯等大多數國家的經濟體。

回顧英偉達的發展史，從最初靠遊戲顯卡嶄露頭角，到如今一舉成爲 AI 領域的絕對王者，英偉達是如何崛起的？在目前激烈的算力競賽中，英偉達的領先優勢又能保持多久？本期鈦媒體·鈦度圖聞帶你關注。10年累計投入364億美元，持續挖掘GPU潛力

今年2月發佈的2024財年（2023年自然年）四季度財報顯示，英偉達營收達221億美元，同比增長265%；淨利潤122.85億美元，同比增長768%。整個去年，英偉達營收達609.22億美元，同比增長126%，毛利率則高達72.7%。

作爲芯片半導體這一高科技產業中重要的芯片設計巨頭，英偉達持續發力研發投入，這也成爲英偉達的核心競爭力之一，即研發爲底、生態爲徑、AI 爲翼。

從發展初期，英偉達非常重視研發生產力，以高投入換去高回報不斷提升產品競爭力。2005年，AMD 的研發費用爲11億美元，是英偉達的3.2倍左右；而到了2022年，英偉達的研發費用就達到73.4億美元，是AMD的1.47倍。

截至整個2024財年，英偉達研發費用高達86.75億美元，是AMD同期研發費用的1.48倍。

據鈦媒體·鈦度圖聞統計，過去10年（2014-2023自然年），英偉達累計投入費用高達364億美元，高於蘋果公司、微軟公司等科技巨頭。

隨着研發投入的不斷增長，英偉達通過技術進步降低成本和產品價格，不斷推出新的產品吸引更多消費者，優勢逐漸凸顯。

從1990年的GPU Geforce 256，到首個通用GPU計算架構Tesla，再到Maxwell、Pascal、Volta、Ampere、Hopper架構，以及如今的Blackwell架構，英偉達芯片性能持續提升。例如，相比Hopper架構，最新Blackwell架構的GPU單芯片訓練性能（FP8）提升2.5倍，推理性能（FP4）提升5倍。

AI 方面，人工智能的發展爲 GPU 帶來更大增長空間，自2016年開始，英偉達逐步開始向深度學習方向演進。英偉達抓住下游發展新機遇，推出 AI 加速卡，伴隨以 ChatGPT 爲代表的生成式 AI 大模型發展進入快速增長通道。

生態方面，英偉達推出 CUDA 平臺，使得利用 GPU 來訓練神經網絡等高算力模型的難度大大降低，將 GPU 的應用從 3D 遊戲和圖像處理拓展到科學計算、大數據處理、機器學習等領域，這一生態系統的建立讓很多開發者依賴於 CUDA，進一步增加了英偉達的競爭壁壘。

那麼，市場層面看，鈦媒體·鈦度圖聞使用總處理性能（TPP）來對比英偉達與其競品AMD、英特爾的芯片性能情況。整體來看，無論是英偉達A100，還是目前最新的H100、B200，訓練性能都“遙遙領先”於AMD MI300系列、英特爾Gaudi 3等同期 AI 芯片產品。

而最新發布的英偉達B200芯片，更是穩固了英偉達在 AI 芯片領域的霸主地位。

黃仁勳透露，英偉達最新發布的Blackwell B200芯片的研發費用高達100億美元，相當於719億元人民幣。這不僅高於英偉達去年全年研發投入，而且還高於其他芯片產品的研發費用。

數據中心替代遊戲成核心業務，佔公司總營收的78%

英偉達產業佈局多元化，其產品主要集中於遊戲、數據中心、專業可視化、汽車四大業務板塊。

2022年之前，遊戲一直是英偉達第一大業務。從2016財年到2024財年，英偉達的遊戲業務營收從28.2億美元增長到104.5億美元，年複合增長率爲15.67%。目前，英偉達在遊戲GPU領域的市佔率超過80%。

然而，由於PC出貨量下滑、產業增速放緩等因素影響，2023財年英偉達遊戲業務營收下滑33.9億美元至90.7億美元。但與此同時，數據中心“接盤”英偉達，成爲該公司重要的收入增長引擎。

2024財年，英偉達數據中心業務營收高達475.3億美元，佔公司總營收的78%。從2016財年到2024財年，英偉達的數據中心業務營收年複合增長率爲73.14%。用投資構建“AI帝國”，英偉達一年投資30餘家AI公司

在AI領域的發展道路中，英偉達不止研究芯片，還投資了30餘家AI初創公司，這一數字是2022年的3倍多。

據鈦媒體·鈦度圖聞統計，2023年，英偉達投資了34家與AI相關的公司，這些公司大致分爲AI基礎設施、AI垂直應用以及生成式AI三個方面。

在AI基礎設施方面，英偉達於2023年8月投資了開源大模型開發平臺Hugging Face；9月投資了數據分析和人工智能軟件製造商databricks；12月投資了人工智能算力提供商CoreWeave。值得注意的是，手中掌握了成千上萬塊英偉達的AI算卡的CoreWeave以英偉達的芯片作爲抵押，另外拿到了磁星資本、黑石集團領銜的23億美元的債務融資，從這點可以看出英偉達與CoreWeave的關係非同一般。

在生成式AI方面，英偉達投資了搜索引擎、視頻創作生成、人工智能代理等領域的公司。值得注意的是，英偉達擁有最先進的AI芯片，與英偉達合作就等於在AI大模型訓練的道路上成功了一半。

例如，去年6月英偉達投資的大語言模型公司Inflection AI，其在英偉達的支持下，開發出了市場上最複雜的大型語言模型之一，使人們能夠以最簡單的方式與其聊天機器人Pi進行語音和文本對話，並快速接收相關信息以及有用的建議。

在AI垂直應用方面，英偉達投資了10家醫藥相關的公司，比如新藥研發公司Recursion、Inceptive、Evozyne等，還有醫學影像數據開發的公司Flywheel。去年7月，新藥研發公司Recursion通過英偉達的投資和合作，計劃在Nvidia DGX Cloud 上開發用於藥物發現的新AI模型；與此同時，Recursion還能夠訪問英偉達的其他人工智能和雲計算服務軟件，用以微調和擴展新型AI模型。

而這些投資也似乎得到了回報。英偉達在今年2月的財報中表示，截至2024年1月份，英偉達的投資價值約爲15.5億美元，而前一年爲3億美元。

英偉達的崛起，靠着不斷突破、創新以及能及時把握時代風口。未來，隨着越來越多的公司加入AI芯片產品研發隊列，各大公司之間的競爭將會更加激烈。誰能趕超英偉達？我們拭目以待。

數據來源：semianalysis、英偉達財報、中泰證券、CBinsights等公開資料整理。

（本文首發鈦媒體App，作圖｜初彥墨，編輯｜劉亞寧、林志佳，策劃製作｜鈦媒體視覺中心）