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4月2日，小金属板块继续走高，韩锐钴业涨超14%，华阳新材、东方锆业涨停，华友钴业、章源钨业大涨超7%。该板块也是近几日主力资金流入最多的板块，据choice数据，华友钴业4月2日主力资金净流入达1.96亿元，格林美、东方锆业净流入也超亿元。

消息面上，4月2日，上期所副总经理张铭表示，上期所将推动绿电铝、再生铅纳入交割体系，积极研发铸造铝合金期货品种，加快钨、镁等优势矿产期货品种的研发，有序推进电池金属和相关材料的期货品种研发;丰富现有品种的国际化产品体系，推动交割仓库的境外布局;抓住全球镍定价体系重构时机，探索并推动镍期货国际化方案。

小金属一般包括钨、锡、镍、钴、锂、锆、锑、铬、铌、钽、锗、铱等，这类金属在产品中成本占比较小，但产业应用十分广泛，而且因其各具独特的物理化学性能，是战略性新兴产业发展的重要支撑材料，如中高端装备制造、新能源、新材料等。

根据过往经验来看，小金属行情驱动主要受经济修复和流动性宽松推动，与工业金属行情走势相对一致。同时，小金属又具备供给刚性，且行业集中度较高，在下游需求刺激以及上游供给限制下，价格走势呈现出更强的弹性。

近期上涨的小金属概念股主要聚焦镍、钴、锂、锆、钨几类细分金属行业，市场分析认为这波行情主要受益于经济复苏、新能源利好两方面因素。

国家统计局发布数据显示，3月制造业采购经理指数为50.8%，重回扩张区间，带动工业金属需求的上涨。而且随着大规模设备更新的推进，作为上游的金属原材料也将受益，存在确定性机会。

新能源方向上，4月2日，固态电池、钠离子电池、锂电池、动力电池回收概念均走高。

4月2日多个电池相关概念上涨 图片来源：同花顺

储能方面，国家发展改革委、国家能源局、农业农村部联合印发《关于组织开展“千乡万村驭风行动”的通知》，提出“十四五”期间，在具备条件的县（市、区、旗）域农村地区，以村为单位，建成一批就地就近开发利用的风电项目。风电、光伏装机量增长也催化储能需求爆发。据集邦咨询全球储能产业装机需求数据库显示，2024年全球储能新增装机有望达74GW/173GWh，同比增长33%/41%。其中，重点区域市场格局不变，中美欧仍占全球总量的85%。

此外，金属锆是固态电池的重要原材料之一，其加工制成的氧化锆产品可作为固态电解质。钴、镍、锂等也均为传统能源金属。近期小米汽车销售的火爆以及3月多数新能源车销量的大幅上升，再次拉动了市场对于动力电池板块的关注。而搭载行业首个量产超快充固态电池的智己L6也将于4月8日正式亮相，这都带动了固态电池和上游金属板块的资金热度。

钨的上涨逻辑略有不同。钨主要被加工为硬质合金，该合金因为硬度高，耐磨性好、耐腐蚀性强被称为“工业的牙齿”，用于各类工业生产所需的切削刀具，也受益于大规模设备更新。此外，光伏切割用钨丝的应用前景广阔，伴随光伏景气度提升，组建排产量上升，金属钨在光伏领域的需求有望持续增长。

未来走势方面：

镍：从需求端来看，华西证券认为，3月新能源汽车产销数据向好，前驱体订单有所回暖，带动各企业原料补库，镍需求向好。不过在国内地产持续承压的大背景下，不锈钢需求难有起色；军用合金目前以消化库存为主，基本不进行采购；电镀领域需求暂稳。 

价格方面，中信建投期货研报分析称，宏观方面，美国制造业PMI意外走强，乐观情绪驱动镍价走强。纯镍市场成交状况有所好转，下游补库需求也驱动采购回暖，虽然供应扰动溢价消退后，镍价跌幅明显，但关注电积镍成本支撑，预计后市宽幅震荡为主。硫酸镍前驱体备货接近尾声，但硫酸镍供需依然偏紧，预计后市镍盐持稳运行。

相关企业：华友钴业、青岛中程、当升科技等

锆：百川盈孚表示，氧氯化锆市场行情持稳运行为主，企业签订较好，市场价格坚挺。硅酸锆市场价格持稳，整体成交略显清淡。电熔锆市场行情持稳运行，整体成交氛围一般，企业报价不变。海绵锆市场持稳运行，厂家出货良好，但场内报价稍显混乱。国内碳酸锆市场行情持稳运行为主，市场成交氛围清淡，企业报价基本不变。

相关企业：东方锆业、三祥新材等

锂：长期来看，锂仍处于供过于求的行业趋势。不过短期内，“以旧换新”政策、新能源车企出新品等都使市场对锂电回暖预期回升。根据高工锂电，4月锂电整体排产环比微增10%左右。光大证券表示，短期内车企终端价格战正在度过消费者观望阶段，转向促进销量增长，行业库存正回归正常，龙头车企盈利有望触底反弹，进而带动锂电产业链修复。

相关企业：赣锋锂业、天齐锂业、西藏矿业等

钴：国泰君安证券认为，电钴方面，国外市场散单成交报价坚挺，国内市场需求端成交氛围寡淡，下游维持刚需采购，市场买涨不买跌心态凸显；钴盐方面，需求端下游补货需求有所减弱，观望情绪浓厚，钴盐价格上行存在阻力，买卖双方僵持局面持续，钴盐价格小幅下降。

相关企业：华友钴业、寒锐钴业、盛屯矿业、格林美等

钨：国泰君安研报分析称，国内钨矿资源相对集中，在钨矿石品位下滑，环保趋严的背景下，矿山产出受限，矿商议价能力较强。同时目前国内钨矿新建项目无法在短期内释放产能，而海外矿山成本较高，进口方面也难有大的增量。国内钨资源供应偏紧的情况或持续，对钨矿价格提供有力支撑。

相关企业：翔鹭钨业、中钨高新、厦门钨业等

相关概念股2023年年报也已经发布，洛阳钼业、赣锋锂业、天齐锂业净利润较高，其中2023年洛阳钼业2023年归母净利润82.50亿元，同比增长35.98%；天齐锂业归母净利润净利润归母净利润72.97亿元，同比下降69.75%；赣锋锂业归母净利润49.47亿元，同比下降75.87%。

增长速度方面，金钼股份、驰宏锌锗净利润实现翻倍增长。其中，金钼股份2023年归母净利润30.99亿元，同比增长132.19% ；驰宏锌锗归母净利润为14.33亿元，同比增113.53%。

小金属概念股及涨跌幅一览：

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