來源：鈦媒體

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4月2日，小金屬板塊繼續走高，韓銳鈷業漲超14%，華陽新材、東方鋯業漲停，華友鈷業、章源鎢業大漲超7%。該板塊也是近幾日主力資金流入最多的板塊，據choice數據，華友鈷業4月2日主力資金淨流入達1.96億元，格林美、東方鋯業淨流入也超億元。

消息面上，4月2日，上期所副總經理張銘表示，上期所將推動綠電鋁、再生鉛納入交割體系，積極研發鑄造鋁合金期貨品種，加快鎢、鎂等優勢礦產期貨品種的研發，有序推進電池金屬和相關材料的期貨品種研發;豐富現有品種的國際化產品體系，推動交割倉庫的境外佈局;抓住全球鎳定價體系重構時機，探索並推動鎳期貨國際化方案。

小金屬一般包括鎢、錫、鎳、鈷、鋰、鋯、銻、鉻、鈮、鉭、鍺、銥等，這類金屬在產品中成本佔比較小，但產業應用十分廣泛，而且因其各具獨特的物理化學性能，是戰略性新興產業發展的重要支撐材料，如中高端裝備製造、新能源、新材料等。

根據過往經驗來看，小金屬行情驅動主要受經濟修復和流動性寬鬆推動，與工業金屬行情走勢相對一致。同時，小金屬又具備供給剛性，且行業集中度較高，在下游需求刺激以及上游供給限制下，價格走勢呈現出更強的彈性。

近期上漲的小金屬概念股主要聚焦鎳、鈷、鋰、鋯、鎢幾類細分金屬行業，市場分析認爲這波行情主要受益於經濟復甦、新能源利好兩方面因素。

國家統計局發佈數據顯示，3月製造業採購經理指數爲50.8%，重回擴張區間，帶動工業金屬需求的上漲。而且隨着大規模設備更新的推進，作爲上游的金屬原材料也將受益，存在確定性機會。

新能源方向上，4月2日，固態電池、鈉離子電池、鋰電池、動力電池回收概念均走高。

4月2日多個電池相關概念上漲 圖片來源：同花順

儲能方面，國家發展改革委、國家能源局、農業農村部聯合印發《關於組織開展“千鄉萬村馭風行動”的通知》，提出“十四五”期間，在具備條件的縣（市、區、旗）域農村地區，以村爲單位，建成一批就地就近開發利用的風電項目。風電、光伏裝機量增長也催化儲能需求爆發。據集邦諮詢全球儲能產業裝機需求數據庫顯示，2024年全球儲能新增裝機有望達74GW/173GWh，同比增長33%/41%。其中，重點區域市場格局不變，中美歐仍佔全球總量的85%。

此外，金屬鋯是固態電池的重要原材料之一，其加工製成的氧化鋯產品可作爲固態電解質。鈷、鎳、鋰等也均爲傳統能源金屬。近期小米汽車銷售的火爆以及3月多數新能源車銷量的大幅上升，再次拉動了市場對於動力電池板塊的關注。而搭載行業首個量產超快充固態電池的智己L6也將於4月8日正式亮相，這都帶動了固態電池和上游金屬板塊的資金熱度。

鎢的上漲邏輯略有不同。鎢主要被加工爲硬質合金，該合金因爲硬度高，耐磨性好、耐腐蝕性強被稱爲“工業的牙齒”，用於各類工業生產所需的切削刀具，也受益於大規模設備更新。此外，光伏切割用鎢絲的應用前景廣闊，伴隨光伏景氣度提升，組建排產量上升，金屬鎢在光伏領域的需求有望持續增長。

未來走勢方面：

鎳：從需求端來看，華西證券認爲，3月新能源汽車產銷數據向好，前驅體訂單有所回暖，帶動各企業原料補庫，鎳需求向好。不過在國內地產持續承壓的大背景下，不鏽鋼需求難有起色；軍用合金目前以消化庫存爲主，基本不進行採購；電鍍領域需求暫穩。 

價格方面，中信建投期貨研報分析稱，宏觀方面，美國製造業PMI意外走強，樂觀情緒驅動鎳價走強。純鎳市場成交狀況有所好轉，下游補庫需求也驅動採購回暖，雖然供應擾動溢價消退後，鎳價跌幅明顯，但關注電積鎳成本支撐，預計後市寬幅震盪爲主。硫酸鎳前驅體備貨接近尾聲，但硫酸鎳供需依然偏緊，預計後市鎳鹽持穩運行。

相關企業：華友鈷業、青島中程、當升科技等

鋯：百川盈孚表示，氧氯化鋯市場行情持穩運行爲主，企業簽訂較好，市場價格堅挺。硅酸鋯市場價格持穩，整體成交略顯清淡。電熔鋯市場行情持穩運行，整體成交氛圍一般，企業報價不變。海綿鋯市場持穩運行，廠家出貨良好，但場內報價稍顯混亂。國內碳酸鋯市場行情持穩運行爲主，市場成交氛圍清淡，企業報價基本不變。

相關企業：東方鋯業、三祥新材等

鋰：長期來看，鋰仍處於供過於求的行業趨勢。不過短期內，“以舊換新”政策、新能源車企出新品等都使市場對鋰電回暖預期回升。根據高工鋰電，4月鋰電整體排產環比微增10%左右。光大證券表示，短期內車企終端價格戰正在度過消費者觀望階段，轉向促進銷量增長，行業庫存正迴歸正常，龍頭車企盈利有望觸底反彈，進而帶動鋰電產業鏈修復。

相關企業：贛鋒鋰業、天齊鋰業、西藏礦業等

鈷：國泰君安證券認爲，電鈷方面，國外市場散單成交報價堅挺，國內市場需求端成交氛圍寡淡，下游維持剛需採購，市場買漲不買跌心態凸顯；鈷鹽方面，需求端下游補貨需求有所減弱，觀望情緒濃厚，鈷鹽價格上行存在阻力，買賣雙方僵持局面持續，鈷鹽價格小幅下降。

相關企業：華友鈷業、寒銳鈷業、盛屯礦業、格林美等

鎢：國泰君安研報分析稱，國內鎢礦資源相對集中，在鎢礦石品位下滑，環保趨嚴的背景下，礦山產出受限，礦商議價能力較強。同時目前國內鎢礦新建項目無法在短期內釋放產能，而海外礦山成本較高，進口方面也難有大的增量。國內鎢資源供應偏緊的情況或持續，對鎢礦價格提供有力支撐。

相關企業：翔鷺鎢業、中鎢高新、廈門鎢業等

相關概念股2023年年報也已經發布，洛陽鉬業、贛鋒鋰業、天齊鋰業淨利潤較高，其中2023年洛陽鉬業2023年歸母淨利潤82.50億元，同比增長35.98%；天齊鋰業歸母淨利潤淨利潤歸母淨利潤72.97億元，同比下降69.75%；贛鋒鋰業歸母淨利潤49.47億元，同比下降75.87%。

增長速度方面，金鉬股份、馳宏鋅鍺淨利潤實現翻倍增長。其中，金鉬股份2023年歸母淨利潤30.99億元，同比增長132.19% ；馳宏鋅鍺歸母淨利潤爲14.33億元，同比增113.53%。

小金屬概念股及漲跌幅一覽：

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