在美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾強調今年可能開始降息的聲明後，黃金價再次創下歷史新高，一度上漲0.9%，達到2301.04美元/盎司，延續了數週的漲勢。據瞭解，鮑威爾指出，儘管最近的通脹數據高於預期，但並未“實質性地改變”總體形勢。他暗示，決策者將等待通脹下降的更明確跡象後纔會開始降息。

雖然鮑威爾重申了美聯儲的觀望態度，但降息路徑保持不變。道明證券大宗商品策略全球主管Bart Melek表示，這對黃金市場極爲有利，暗示美聯儲可能在達到通脹目標前進行大幅降息。

鮑威爾在演講中進一步說明：“鑑於當前經濟的強勁勢頭和通脹的走勢，我們有時間讓即將到來的數據指導我們的政策決策，如果經濟如我們預期的那樣發展，大多數聯邦公開市場委員會(FOMC)成員認爲今年某個時候開始降低政策利率可能是合適的。”

不過，他也警告稱，現在對通脹的最新數據是否代表通脹回升還爲時過早，他認爲在對通脹持續下降有更大信心前，降低政策利率是不合適的。

美聯儲官員關於降息和通脹的最新表態

FOMC上個月維持利率不變，儘管關鍵通脹指標在2024年有所回升，但官員們仍勉強維持今年降息三次的預期。鮑威爾和其他美聯儲官員一再強調，他們不急於降息，政策行動將取決於即將公佈的數據。

其中，在週三晚些時候，美聯儲理事庫格勒同樣表示，預計通脹將繼續緩和，並不會對就業或整體經濟造成重大損害，因此今年適當降低政策利率將是合適的。

庫格勒稱，消費支出疲軟應有助於將經濟增長速度放緩至低於去年的3.1%，對工人的需求也在放緩。“隨着需求增長的降溫，在供應穩健的背景下，我的基本預期是，在失業率不大幅上升的情況下，可以實現進一步的通脹放緩。”

她補充稱：“如果放緩和勞動力市場狀況如我目前預期的那樣發展，那麼今年適當降低一些政策利率將是合適的。”美聯儲首選指標衡量的基本通脹率在2月以2.8%的速度環比上升，她稱這一速度“顯著高於”決策者設定的2%的目標。

無獨有偶，克利夫蘭聯儲主席梅斯特和舊金山聯儲主席戴利週二也針對通脹及美聯儲貨幣政策發表講話，他們都強調了根據實際經濟數據來調整貨幣政策的重要性。

其中，梅斯特表示，她仍然預計央行將能夠在今年降息，並指出如果數據允許的話，6月份將會是降息的開端。至於這一行動的步伐，她指出，如果經濟達到預期，則可能會“逐步”進行。梅斯特警告稱，爲了爲貨幣政策立場的放鬆鋪平道路，她需要看到即將到來的通脹數據符合她對進一步下降的預測。

梅斯特在她的演講中指出，貨幣政策目前處於一個良好的位置，因爲強勁的經濟給予中央銀行在做出利率變動之前收集數據的空間。她預計通脹將繼續下降，儘管速度比去年慢。她還警告不要過早降息。

此外，舊金山聯儲主席戴利表示，即使通脹仍高於美聯儲的目標，也是時候更多地關注長時間保持高利率的風險了。戴利指出，要讓美聯儲降低利率，還需要更多的通脹下降進展，但官員們需要小心，不要讓貨幣政策限制性保持太長時間，從而冒險損害經濟增長或勞動市場。這強調了美聯儲的雙重任務，即確保價格穩定和最大就業。

黃金爲何屢創新高?

今年以來，金價已上漲逾10%，並不斷打破歷史記錄。儘管美聯儲預期的政策轉向對黃金有利，但近一個月來金價的大幅上漲往往伴隨着巨大波動，且缺乏明確催化劑，可能是因爲投資者紛紛湧入黃金市場所致。

正如富達戰略真實回報基金的聯合投資組合經理Ford O'Neill所言，從本質上講，黃金之所以表現良好，是因爲投資者正在推高几乎所有東西的價格，從股票到債券再到加密貨幣。同時，在較低的利率下，債券和現金賬戶相對於黃金“沒有那麼大的競爭優勢”。

此外，渣打銀行分析師Suki Cooper還指出，未平倉的期貨或期權合約的數量下降表明，可能有一部分交易者在平倉他們的看空(做空)頭寸。這種平倉行爲，也就是“平空”(short-covering)，意味着之前看空黃金的交易者爲了避免進一步損失，選擇買入黃金來平倉，這可能是黃金最近創記錄高價的部分原因。

中東和烏克蘭的持續緊張局勢也鞏固了黃金作爲避險資產的地位，同時，儘管利率不斷上升，但在過去一年裏，央行的“吸金”行爲將金價支撐在了歷史高位。根據世界黃金協會的最新數據，2月份央行繼續增持黃金，儘管增速較之前有所放緩，但已是連續第九個月的淨買入。

世界黃金協會的Cavatoni表示，迄今爲止，黃金漲勢一直受到全球央行大舉購買黃金的推動。由於地緣政治風險、國內通脹和美元走軟，各大央行購買黃金是爲了使儲備組合多樣化。

不過，儘管金價不斷刷新紀錄，全球黃金ETF的持有量卻在減少。據統計，今年迄今全球黃金ETF對黃金的持有量減少了100多噸，達到2019年9月以來的最低水平。

責任編輯：於健 SF069