全球銅價基準——LME銅期貨價格躍升至14個月以來最高位，主要因美聯儲年內降息預期持續升溫、供應風險上升以及對全球AI熱潮與製造業需求復甦的希望全面燃起，投資者們紛紛湧向銅這一工業金屬領頭羊。在美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾發表美聯儲仍在朝着今年放寬貨幣政策的方向轉變的鴿派言論後，紐約銅期貨價格以及LME銅期貨價格迅速上漲超3%，紐約銅期貨價格週四則繼續上行，爲2月初因供應風險迅速增加而開始的銅價上漲趨勢提供了進一步的動力。

由於全球主要礦山的供應規模大幅中斷，冶煉廠不得不支付歷史上較高的價格，以獲得開採出來的礦石。作爲回應，來自中國的冶煉廠們正接近實施聯合減產。統計數據顯示，來自中國的精煉銅產量佔全球的一半以上。

在供應方面，人們一直懷疑中國冶煉廠是否將大幅減產，但世界各地的礦山的生產風險仍在不斷累積。週三，艾芬豪礦業(Ivanhoe Mines)公佈，位於剛果民主共和國的卡莫阿-卡庫拉(Kamoa-Kakula)大型礦場的產量季度將下降大約6.5%，而鄰國贊比亞的乾旱狀況也使該國擴大開採產量的重大計劃面臨風險。

美國非農就業數據將於週五公佈，這一數據有可能將進一步堅定美聯儲何時降息的預期。

全球製造業呈復甦之勢，疊加AI熱潮推動銅需求持續增長

與此同時，全球製造業恢復增長的初步跡象讓大宗商品交易員們重新燃起了這樣的希望:即全球製造業回暖趨緊下的市場環境可能有助於推動銅價不斷創出新高。

銅這一金屬被廣泛地應用於電力、電子、能源、機械及冶金、交通、輕工等製造業領域。由於銅在全球有色金屬材料的消費中佔據大頭，因此銅需求被視爲經濟晴雨表，銅金屬也被市場冠以“銅博士”稱號。

最新的統計數據顯示，美國3月ISM製造業PMI爲50.3，遠超經濟學家們普遍預期的48.4，以及47.8這一前值，這一數據標誌着美國製造業在經歷長達16 個月的收縮後首次超過50這一關鍵榮枯線點位，意味着美國製造業擴張之勢。中國3月製造業PMI較2月回升1.7個百分點至50.8，爲2023年9月以來首次回到50榮枯線以上。

可以肯定的是，市場對全球房地產行業和一些關鍵的製造行業需求的擔憂情緒仍然存在。但是，越來越多的交易員相信，中美製造業呈現復甦之勢，以及印度等新興市場大規模的基礎設施支出和全球人工智能熱潮，將開闢規模可觀的全新銅需求增長領域。

摩根士丹利在最新報告中表示，隨着AI技術快速發展，銅需求將顯著增長，其中AI數據中心將成爲銅需求新的增長點。摩根士丹利預計到2024年四季度，銅價或將上漲至10500美元/噸，當前LME銅價則約爲9260美元。

摩根士丹利預計，在2024年-2027年，全球AI數據中心對電力的需求將以18%的年複合增速增長。AI數據中心的銅需求或將從2023年的每年20萬噸-50萬噸增長至2027年的50萬噸-120萬噸，年複合增速達到26%。

在AI數據中心，銅金屬主要用於電力分配設備以及接地與互聯。具體來看，銅重點用在電力傳輸(如電纜、連接器、母線)，以及熱交換器和水槽、接地與互聯，以及管道和暖通空調系統。

高盛的分析師門在一份研究報告中指出，銅將在二季度出現25萬噸供應缺口，2024年下半年銅將出現45萬噸供應缺口，到年底銅將漲至每噸10000美元。 高盛分析指出，一方面，中國需求強勁復甦，第一季度銅需求預計同比增長12%，帶動銅需求大幅改善。另一方面，銅礦供應持續受到干擾。