三星電子(SSNLF.US)2024年第一季度利潤大幅反彈，反映出該公司關鍵的半導體部門出現好轉，以及Galaxy S24智能手機銷量強勁。數據顯示，這家全球最大的存儲芯片製造商週五公佈的初步營業利潤約爲6.6萬億韓元(合49億美元)，同比大增931.3%，分析師預期爲5.37萬億韓元。這一增長結束了自2022年第三季度開始的連續季度下滑。

當季營收增長至約71萬億韓元，低於預期的71.8萬億韓元。

Counterpoint Research主管Tom Kang對此評論道：“營收低於預期。”但他表示，初步結果表明，業務已恢復正常。“減少芯片產量是正確的舉措，三星現在正從半導體和智能手機的人工智能趨勢中受益。”

三星將於4月30日公佈包括各部門明細在內的全部業績。

嚴重低迷後反彈

這一結果突顯出，爲現代電子產品提供動力的存儲芯片需求在經歷了行業嚴重低迷後開始反彈。韓國3月份芯片出口同比增長35.7%，至117億美元，爲2022年3月以來單月最高。

內存芯片價格上漲也起到了幫助作用。Counterpoint Research高級分析師Akshara Bassi表示，隨着智能手機和個人電腦等產品的庫存水平趨於正常，主要DRAM生產商第一季度平均提價7%至10%。

三星負責半導體業務的首席執行官Kyung Kye-hyun在3月20日的公司年度股東大會上曾表示，隨着長期的市場低迷開始結束，三星的半導體業務今年應該會恢復到2022年的水平。該公司當年的季度平均營業利潤超過了10萬億韓元。

AI助力三星大打翻身仗

Kyung還討論了三星在去年成立專門團隊後如何推動其先進封裝業務。他的樂觀情緒在一定程度上與英偉達(NVDA.US)聯合創始人黃仁勳對三星作爲高帶寬存儲芯片(HBM)供應商的認可相吻合。HBM是訓練人工智能系統的圖形處理器的關鍵部件。

據瞭解，HBM是三星努力成爲全球領先芯片製造商的關鍵組成部分，但這也是三星在存儲芯片市場上沒有明顯領先於競爭對手的一部分。該公司表示，其HBM銷售額在去年第四季度增長了40%以上，內存芯片需求顯示出復甦跡象。

Bassi表示：“人工智能，特別是向設備上生成式人工智能的轉變，將成爲需求增加的關鍵催化劑，導致今年剩餘時間內價格持續上漲。三星憑藉其最新的高容量HBM產品以及與英偉達的潛在合作，完全有能力抓住以人工智能爲主導的部署。”

目前，分析師們一直在提高三星的目標價，以考慮人工智能對其的利好，以及存儲芯片需求和價格在長期低迷後出現更廣泛反彈的跡象。

基金經理也已經開始將資金轉移到在首爾上市的三星，以利用其預期的反彈。儘管人工智能巨頭英偉達在過去12個月裏增長了兩倍，其主要HBM供應商SK海力士增長了一倍多，但三星的漲幅僅爲32%，預計其未來仍有更大的上漲空間。

Ariel Investments LLC投資組合經理Christine Phillpotts表示：“我們已經開始減持SK海力士，並將其配置給存儲芯片價值鏈中沒有從中受益的其他部分，比如三星電子，我們認爲該股的上行空間尚未實現。我們預計，三星的上行空間將出現一些催化劑。”

另外，花旗分析師Peter Lee本週發佈了一份報告，提醒投資者注意即將到來的“更換週期”，在這個週期中，固態硬盤可能會取代機械硬盤用於人工智能。Lee表示，由於SSD依賴於NAND存儲器，三星將從中獲益。

“我們的新結論是，固態硬盤將成爲人工智能的一部分，”這位花旗分析師表示，這與市場的普遍看法相反。他補充說，固態硬盤“更適合人工智能訓練應用”，因爲它們比機械硬盤快40倍。

Lee是最近上調三星價格目標的分析師之一。市場普遍預期三星股價明年將上漲17%，而SK海力士和英偉達的漲幅分別約爲12%和14%。

責任編輯：於健 SF069