來源：長江商報

長江商報記者 沈右榮

排隊半年，北京三清互聯科技股份有限公司（以下簡稱“三清互聯”）IPO向前邁了一步，收到了第一輪問詢函。

三清互聯的實際控制人爲魏文輝，其從國家電網旗下公司跳槽，接掌三清互聯，進而成爲公司實際控制人。發生在魏文輝身上的事情，有不少異常，包括頻繁股權代持、對賭。

備受關注的是，爲了感謝相關方幫助引進投資者等，魏文輝向相關方支付高達1200萬元左右的酬金。

藉助併購，三清互聯的經營業績實現了快速增長，但也因此形成了不菲的商譽。值得一提的是，其併購而來的核心子公司曾因偷稅而被罰。

三清互聯自身還存在違規違法行爲。公司向統計局上報相關數據不真實，遭受了處罰。

三清互聯主要向國家電網系統等提供產品及服務，在產業鏈中的話語權較弱，公司的應收賬款不斷攀升。截至2023年底，公司應收賬款餘額佔當期營業收入的60%以上。

感謝費超千萬存疑

向中間人支付超千萬感謝費，三清互聯實際控制人魏文輝的操作存疑。

魏文輝屬於學霸。魏文輝1976年出生，1994年到2004年的10年間一直在清華大學電機工程及應用電子技術系電力系統自動化專業就讀，先後取得學士、碩士與博士學位。2004年7月至2011年11月，魏文輝在北京科東電力控制系統有限責任公司電力培訓仿真部任副經理，2011年12月至2016年11月在北京科東電力控制系統有限責任公司電網新技術研究中心任主任。

在國家電網系統工作12年後，魏文輝的人生迎來轉折點。2016年底，他離開國家電網，跳槽至三清互聯任總經理。

三清互聯成立於2011年，主要業務是爲國家電網提供配電網設備。三清互聯規模小、資金不足，魏文輝取得了控制權，但其操作受到市場質疑。

魏文輝接任之前，即2016年5月，一個叫呂強的人給彼時三清互聯的股東豐達瑞輝提供了750萬元的借款，豐達瑞輝將該金額作爲註冊資本對三清互聯進行出資。豐達瑞輝的實控人徐鵬將其持有的豐達瑞輝、瑞和晟輝（均爲三清互聯股東，合計佔三清互聯股權比例爲75%）全部財產份額質押給呂強。當年10月，呂強再向瑞和晟輝提供246萬元借款，瑞和晟輝將該金額作爲註冊資本對三清互聯出資。

2016年底，徐鵬將其在豐達瑞輝、瑞和晟輝中的財產份額以零對價全部轉讓給魏文輝，魏文輝成爲三清互聯實際控制人。

2017年2月至2018年6月，魏文輝按約定向呂強償還了本息合計254萬元（其中本金244萬元，利息10萬元），2020年11月，魏文輝按照三清互聯估值對應每股價格（即18.50元/註冊資本）回購了呂強持有的全部剩餘股權（間接對應三清互聯36萬元註冊資本），總對價爲666萬元。

據此算來，2萬元的借款本金及相應利息對應的是三清互聯36萬元註冊資本，魏文輝回購耗資666萬元，呂強堪稱享受了暴利，溢價率高達332倍。

至於呂強提供的另外750萬元借款，截至2020年底，魏文輝已代豐達瑞輝償還完畢，支付的本金及利息合計980萬元。

而與朱小明的關聯，魏文輝可是送上了真金白銀。

魏文輝成爲公司實際控制人之初，朱小明先後幫助魏文輝控制的合夥企業引入投資人並個人進行投資、提供融資擔保、爲公司引入股東等。爲了酬謝朱小明，魏文輝決定通過代持方式贈與朱小明部分財產份額，即瑞和晟輝12.5%財產份額（間接對應三清互聯75萬元註冊資本）。

2019年10月，瑞和晟輝將其持有的三清互聯股權平價轉讓，2020年，魏文輝出資1275萬元回購。

至此，朱小明不出一分錢獲得了1275萬元收益。

產品市佔率最高僅3.09%

近幾年，三清互聯經營業績快速增長，但公司產品市佔率仍然較低。

2020年，三清互聯實現的營業收入、歸屬於母公司股東的淨利潤（以下簡稱“淨利潤”）分別爲2.40億元、2900.69萬元。2021年至2023年（下稱“報告期”），公司實現的營業收入分別爲4.87億元、5.78億元、7.04億元，同比增長102.95%、18.80%、21.82%；淨利潤分別爲5062.71萬元、5415.24萬元、1.03億元，同比增長74.53%、6.96%、90.12%。

值得一提的是，三清互聯進行了資本運作。

2020年12月，三清互聯出資8000萬元收購了可若瑞娜80%股權，藉此進行產業佈局。可若瑞娜成立於2012年3月5日，主營業務爲配電開關控制設備及配件、斷路器、高低壓電器及成套設備的生產與銷售。

這是一次高溢價收購。2019年及2020年1—7月，可若瑞娜營業收入分別爲2396.92萬元、1429.73萬元，淨利潤爲172.31萬元、-78.70萬元。

截至2020年7月底，可若瑞娜淨資產1413.47萬元。本次交易，其100%股權的估值爲1億元，增值率高達607.48%，形成商譽6182.36萬元。

本次交易，相關方承諾，2020年至2022年，可若瑞娜實現的淨利潤分別不低於670萬元、1485萬元、1565萬元，其實際利潤爲718.19萬元、1521.64萬元、1599.90萬元，均精準兌現承諾。

2023年，可若瑞娜實現的淨利潤爲1675.01萬元，繼續保持了增長。

三清互聯主要從事電力物聯網感知層終端及成套設備的研發、設計、生產和銷售，公司依託掌握的電力物聯網感知層關鍵技術，研發並生產的主要產品包括DTU、FTU、臺區智能融合終端、故障指示器、一二次融合成套柱上斷路器、一二次融合成套環網箱和其他低壓電氣設備等。

根據招股書，報告期，三清互聯第一大客戶均爲國家電網系統公司。

三清互聯的產品市佔率並不高。據披露，2021年至2022年期間，國家電網配網設備協議庫存招標中，對DTU招標數量合計21383臺，三清互聯中標636臺，佔比2.97%；對臺區智能融合終端招標數量382500臺，三清互聯中標11824臺，佔比3.09%；公司一二次融合成套柱上斷路器中標5995臺，佔比2.12%；公司一二次融合成套環網箱中標222 臺，佔比0.49%。

數據顯示，三清互聯的幾款產品市佔率最高也僅爲3.09%。

應收賬款佔營收60%

三清互聯還存在一些短板，包括應收賬款偏高、內部治理等問題。

報告期各期末，三清互聯應收賬款餘額分別約爲2.93億元、3.38億元、4.24億元，佔同期營業收入的比例分別爲60.23%、58.53%、60.18%，佔同期總資產的比例分別爲 34.08%、37.84%、35.46%。

三清互聯稱，未來隨着銷售規模的進一步擴大，公司的應收賬款可能將進一步增加，若公司催收不力或因客戶出現財務狀況問題導致無法付款等情況，公司將面臨較大的資金壓力，從而對公司的生產經營及財務狀況等產生不利影響。

三清互聯在內部控制、治理方面曾出現過問題，並被主管部門處罰。

2022年11月3日，北京市統計局向三清互聯出具行政處罰決定書，三清互聯2021年從業人員工資總額指標上報數與檢查數差錯率19.99%、2021年資產減值損失指標差錯率100%，構成提供不真實的統計資料的違法行爲，被給予警告，並責令改正。

三清互聯重要子公司可若瑞娜曾因他人爲其開具與實際經營業務情況不符的發票構成偷稅行爲，被稅務部門處罰，涉及增值稅、企業所得稅等，給予一倍罰款。

三清互聯核心團隊成員張鋒，還因刑事犯罪被採取強制措施。

2021年6月，張鋒因其控制的第三方公司涉嫌虛開增值稅專用發票被採取刑事措施，而後被免去董事職務。截至招股說明書籤署日，該案件尚未宣判。

張鋒與三清互聯實控人魏文輝之間還曾存在代持關係。在張鋒個人資金緊張時，魏文輝還出資回購其股份。在張鋒被採取刑事措施後，魏文輝將其代持的股份無償轉讓給了張鋒的女兒張月。

對此，三清互聯稱，原董事因爲個人原因被採取刑事措施，對公司IPO並不會產生實質性影響。