节前在成本与宏观共振下 PX价格延续反弹趋势

来源：兴证期货作者：兴证期货

研报正文

行情回顾及后市展望

PX：现货报价，PX FOB 韩国主港 1036 美元/ 吨（-4.00），PX CFR 中国主港 1059 美元/吨（- 4.00）；石脑油 CFR 日本 709.75 美元/吨（16.00）。

期货方面，节前在成本与宏观共振下，PX 价格延续反弹趋势，价格逼近前端压力位置。成本端，清明节假期国际原油价格中枢继续上移，对 PX 支撑转强。

供需来看，上周国内 PX 产量为 73.28 万吨，环比稳定，周均产能利用率 87.37%，与前期持平，亚洲开工小幅回升至 78.1%，供应始终维持相对高位，对于盘面压制较大。需求端，PTA 周产能利用率 77.75%，小幅回升，周度产量约 128.22 万吨。

总体而言，成本端国际油价持续走强，对于 PX 走向存在一定方向上指引，但是由于 PX 自身供需较弱，涨幅整体不及原油，估值继续压缩，尤其是在供应始终维持高位，而下游 PTA 新投产与检修并存，对于 PX 需求端的支撑有限，后市来看，供应过剩格局对于 05 合约压力预计仍是较大，反弹力度有限，09 合约或更具机会。

风险因素：原料价格高位回落；下游开工不及预期；装置临时性检修。

一、PX 产业链日度数据监测