節前在成本與宏觀共振下 PX價格延續反彈趨勢

來源：興證期貨作者：興證期貨

研報正文

行情回顧及後市展望

PX：現貨報價，PX FOB 韓國主港 1036 美元/ 噸（-4.00），PX CFR 中國主港 1059 美元/噸（- 4.00）；石腦油 CFR 日本 709.75 美元/噸（16.00）。

期貨方面，節前在成本與宏觀共振下，PX 價格延續反彈趨勢，價格逼近前端壓力位置。成本端，清明節假期國際原油價格中樞繼續上移，對 PX 支撐轉強。

供需來看，上週國內 PX 產量爲 73.28 萬噸，環比穩定，周均產能利用率 87.37%，與前期持平，亞洲開工小幅回升至 78.1%，供應始終維持相對高位，對於盤面壓制較大。需求端，PTA 周產能利用率 77.75%，小幅回升，周度產量約 128.22 萬噸。

總體而言，成本端國際油價持續走強，對於 PX 走向存在一定方向上指引，但是由於 PX 自身供需較弱，漲幅整體不及原油，估值繼續壓縮，尤其是在供應始終維持高位，而下游 PTA 新投產與檢修並存，對於 PX 需求端的支撐有限，後市來看，供應過剩格局對於 05 合約壓力預計仍是較大，反彈力度有限，09 合約或更具機會。

風險因素：原料價格高位回落；下游開工不及預期；裝置臨時性檢修。

一、PX 產業鏈日度數據監測