东吴证券发布研究报告称，维持吉利汽车（00175）2024-2026年营业收入预期为2135/2581/3001亿元，分别同比+19%/+21%/+16%；归母净利润为79/115/138亿元，分别同比+49%/+45%/+21%；维持吉利汽车“买入”评级。

报告主要观点如下：

公告要点：吉利汽车3月批发销量150，835辆，同环比+36.75%/+35.4%。

分品牌来看，吉利品牌销量118，152辆，同环比+33.90%/+30.30%，其中银河销量10，185辆，环比+11.68%；极氪品牌销量13，012辆，同环比+95.29%/+73.26%；领克品牌销量19，671辆，同环比+40.47%/+48.92%。各品牌销量同比均明显增加，全球化出海/新能源转型加速。

1）销量：公司3月批发销量150，835辆，同环比+36.75%/+35.40%，同环比均大幅增加。

2）燃料类型：公司3月新能源汽车销量合计44，791辆，同环比+59.44%/+33.67%，新能源产品渗透率为30%，同比增加，环比基本持平。

3）品牌：3月吉利品牌销量118，152辆，同环比+33.90%/+30.3%，其中银河销量10185辆，环比+11.68%，领克品牌3月销量19.671辆，同环比+40.47%/+48.92%；极氪品牌3月销量13，012辆，同环比+95.29%/+73.26%。

4）海外：公司3月出口36，405辆，同环比+80.89%/+49.37%，同比高增，全球化持续推进，出口占集团销量比例为24.14%，同环比+5.89/+2.26pct。

权益优惠增加应对行业竞争，品牌加速出海带动盈利改善。

新车方面，熊猫mini龙腾版200km、几何E萤火虫龙腾版301KM相继上市，扎根10万元以下纯电市场，长续航+高安全扩充产品矩阵；全新极氪001发布，起售价26.9万元，除ME和YOU版降价2万元，其余版本价格不变。极氪发布第五款新车极氪MIX，STARGATE一体式智慧灯幕+大空间利好用户出行；银河公开首款纯电SUV吉利银河E5，新能源转型成果显著；领克07 EM-P首次公开，Antora1000 Pro计算平台集成业内自研芯片，助力智能化电动化稳步转型。

出海方面，极氪001、极氪X在阿联酋与沙特正式上市，右舵极氪X于曼谷首次发布，预计2024Q3正式交付，加速全球化进程。

价格方面，吉利多款车型跟进降价，提升自身市场份额，吉利缤越上市，优惠1.2万元，起售价7.18万元、吉利缤瑞龙腾版正式上市，优惠1.5万元，起售价7.98万元，银河L7龙腾版起售价12.57万元，下降1.3万元；银河L6龙腾版起售价10.38万元，下降1.2万元。