在经历了2023年的大涨之后，美国股市在2024年也取得了良好的开局。

标普500指数第一季度上涨10%，创下自2019年以来的最佳季度表现，纳斯达克综合指数紧随其后，上涨9%。

由于人工智能热潮和强劲的企业财报，美国股市保持上涨势头。美联储也继续预计今年将降息三次，这将有助于刺激经济，使股票比债券更具吸引力。

不过，华尔街对美股涨势持怀疑态度。15位华尔街分析师平均预计标普500指数年底将收于5062点，较4月4日的收盘点位下跌2%。年终目标位从摩根大通的4200点到奥本海默的5500点不等。

华尔街分析师预计今年剩余时间标普500指数表现不佳的原因包括：

估值越来越高

几位华尔街分析师认为，由七巨头推动的涨势正变得乏力。

摩根大通资产管理公司首席执行官George Gatch指出，3月中旬，七巨头的市盈率约为30倍，整体指数的市盈率为23.3倍，远高于15.7倍的历史平均市盈率。

大型股票的估值也处于异常高的水平。例如，微软（MSFT.US）目前的市盈率为38倍。在这样的估值水平上，人们对该股抱有很高的期望，如果季度业绩达不到预期，该股很容易下跌。同样，该股的任何进一步上涨都可能来自不断增长的收益，而不是倍数扩张。

苹果（AAPL.US）、英伟达（NVDA.US）和亚马逊（AMZN.US）等其他大型股看起来也很贵，这意味着如果业绩达不到预期，它们也将下跌。

降息可能不会发生

看涨股市的一个重要原因是降息。美联储预计今年将降息三次，美联储主席杰罗姆·鲍威尔也坚持这一预测。

然而，通胀率仍高于美联储的目标。劳动力市场也一直很强劲。这导致市场预测者对三次降息的可能性越来越怀疑，因为美联储通常会通过降息来提振疲软的经济。

如果没有降息，或者降息次数少于三次，随着投资者调整预期，股市可能会下跌。

地缘政治不确定性

地缘政治的不确定性从来都是一种风险，但可以说，目前世界各地的不确定性比以往任何时候都要大。中东冲突和俄乌冲突还没有结束的迹象。与此同时，世界大部分地区仍在从大流行后的通胀和“生活成本危机”中恢复过来。最后，今年的美国大选仍悬而未决。

这些事件中的任何一个都有可能使当前的牛市偏离轨道，也可能阻止美联储降息。

不过，自牛市开始以来，华尔街也一直落后于形势，许多分析师错误地预测了经济衰退。