復牌跌停！緊急提醒

來源：中國基金報   記者 若暉

伴隨着國際金價節節攀升，黃金類ETF成爲全市場的焦點。

部分黃金ETF的大起大落也受到市場關注。在放寬一級市場申購額度之後，黃金股ETF4月8日10點30分復牌跌停。該ETF節前曾連續3個交易日漲停，溢價率一度高達30%，儘管目前處於跌停狀態，溢價率仍超過12%。

受金價飆升刺激，場內資金持續流入黃金類ETF。據銀行證券基金研究中心數據統計，截至4月3日，全市場黃金ETF已經連續三週淨流入，合計淨流入金額超過55億元。

黃金股ETF復牌跌停

此前連拉三個漲停板的黃金股ETF4月8日早盤10點30分復牌跌停。

從盤面上看，截至4月8日午間收盤，黃金股ETF“賣一”位置仍有超123萬手的賣單。該ETF半日成交5567萬元，與前一交易日全天成交金額大體相當。

值得注意的是，該ETF此前在4月1日至4月3日的三個交易日裏連續漲停，截至4月3日，六個交易日累計漲幅高達47.32%，溢價率一度飆升至30.50%。儘管4月8日一字跌停，目前溢價率仍然超過12%。

華夏基金表示，黃金股ETF此前二級市場價格連續漲停，伴隨高溢價，這樣的漲停實際上並不是標的指數真實的漲幅，跟隨同一標的指數的其他ETF並沒有漲停。黃金股ETF出現這樣連續漲停的行情，是因爲特殊時間節點，特殊產品遇到了特殊行情。

據華夏基金介紹，黃金股ETF屬於跨市場ETF，因爲跟蹤的標的指數爲中證滬深港黃金產業股票指數，有一部分成份股爲紫金礦業、招金礦業、周大福等港股（注：不作爲個股推薦），需要經由港股通投資於港股。

4月1日是復活節，港股休市，港股通暫停服務，南向資金無法買賣港股，所以也不支持黃金股ETF這樣的跨市場ETF在一級市場申贖；但是A股照常開市，所以黃金股ETF二級市場支持正常交易。

即便是4月2日、3日恢復港股通交易，但是由於面臨清明節小長假，部分資金到賬有所滯後，綜合流動性、補券、指數誤差等原因，這兩個交易日，黃金股ETF的申購額度也做了500萬份、1000萬份的限制。    

這意味着，在此期間，黃金股ETF一旦出現高溢價，ETF特有的“實物申贖套利機制”無法充分發揮作用，其高溢價無法通過一級市場申贖及時平抑。

當然，散戶短期對該ETF的買入熱情急速高漲，也是導致漲停並持續高溢價的一個主要因素。

還有基金公司人士提醒，從黃金股ETF4月8日公佈的申購贖回清單來看，目前申購額度已經沒有限制，這也意味着“實物申贖套利機制”已經恢復常態，不排除該ETF未來幾個交易日的溢價狀態仍將繼續回落，投資者需警惕高溢價買入的風險。

黃金ETF連續三週資金淨流入

Wind數據顯示，國內AU9999黃金4月8日盤中一度突破560元/克，倫敦現貨黃金4月7日報收2329.57美元/盎司，雙雙創出歷史新高。

國家外匯管理局也在繼續增持黃金，數據顯示，截至2024年3月末，中國3月末黃金儲備7274萬盎司，2月末爲7258萬盎司，環比增加16萬盎司，這也是連續第17個月增加黃金儲備。

黃金ETF更是連續三週保持“吸金”勢頭。據銀河證券基金研究中心數據統計，截至4月3日，全市場黃金ETF過去三週合計資金淨流入達到55.10億元，過去兩週每週的資金淨流入均在20億元以上。    

多隻黃金ETF“吸金”力度不減。Wind數據顯示，截至4月3日，華安黃金ETF過去一個月資金淨流入超過14億元，規模飆升至174億元之上。易方達黃金ETF資金淨流入逼近7億元，助力總規模達69.28億元。博時、國泰旗下黃金ETF也有6億元以上的資金淨流入。

展望黃金後市，國泰基金表示，當前市場迴歸宏觀基本面主導邏輯。基本面上看，美聯儲真正開啓降息之前，短期金價可能維持高位區間震盪。短期來看，市場搶跑寬鬆預期交易，投資者需注意黃金類ETF短期上漲過快的風險。

中期看，美聯儲有望年內開啓降息，“通脹回落+經濟滾動式交替下行”對金價構成的利好趨勢不變。近年地緣政治風險事件頻發，2024年全球多地區領導人選舉，市場不確定性整體可能有所上升，避險需求也爲金價帶來一定的中期支撐。全球央行的購金步伐仍在持續，黃金定價中樞有所上行。

後市長期看，全球經濟衰退的總體趨勢、全球央行加購黃金的需求上升，以及全球“去美元化”的趨勢使得黃金有望成爲新一輪定價錨，這三因素使得貴金屬有望具備上行動能。後續可持續關注地緣政治形勢、全球宏觀經濟走勢及全球央行購金情況。避險情緒可能會對金價有所支撐，若出現回調或可考慮逢低佈局。

責任編輯：劉萬里 SF014