兴证国际发布研究报告称，维持中国黄金(11.350, -0.31, -2.66%)国际（02099）“增持”评级，预计24/25/26年归母净利润分别为0.6/2.7/3.3亿美元。黄金行情正与实际利率走势脱敏，避险属性彰显，各国央行持续购入黄金，更是有力支撑黄金长牛走势。

报告引述公司2023年业绩，营收同比下降58.4%至4.6亿美元，矿山经营利润同比下降79.7%至8037万美元，归母净利润录得亏损2550万美元。矿山经营利润承压，全年矿山经营利润同比减少3.2亿美元至0.8亿美元。甲玛矿23年12月开始逐步复产，23Q4贡献18万磅铜产量；长山壕金矿矿山寿命将近，23Q3-Q4公司主动减少开采率，加强对露天矿坑边坡的管理及维护工作，Q4黄金产量环比继续减少，全年黄金产量减少1.9万盎司至12.9万盎司，矿山经营利润减少17万美元至6887万美元。

该行表示，公司24年两大主力矿山将稳步恢复产能，长山壕金矿完成边坡维护工作，截至24年1月4日采矿活动已恢复至正常运营水平；甲玛矿一期选矿山已于23年12月开始逐步恢复生产，二期选矿厂恢复待定，公司预计24年长山壕矿黄金产量为10.6-11.3万盎司，甲玛矿24年铜产量为9500-9800万磅，黄金产量为4.2-4.5万盎司。