興證國際發佈研究報告稱，維持中國黃金(11.350, -0.31, -2.66%)國際（02099）“增持”評級，預計24/25/26年歸母淨利潤分別爲0.6/2.7/3.3億美元。黃金行情正與實際利率走勢脫敏，避險屬性彰顯，各國央行持續購入黃金，更是有力支撐黃金長牛走勢。

報告引述公司2023年業績，營收同比下降58.4%至4.6億美元，礦山經營利潤同比下降79.7%至8037萬美元，歸母淨利潤錄得虧損2550萬美元。礦山經營利潤承壓，全年礦山經營利潤同比減少3.2億美元至0.8億美元。甲瑪礦23年12月開始逐步復產，23Q4貢獻18萬磅銅產量；長山壕金礦礦山壽命將近，23Q3-Q4公司主動減少開採率，加強對露天礦坑邊坡的管理及維護工作，Q4黃金產量環比繼續減少，全年黃金產量減少1.9萬盎司至12.9萬盎司，礦山經營利潤減少17萬美元至6887萬美元。

該行表示，公司24年兩大主力礦山將穩步恢復產能，長山壕金礦完成邊坡維護工作，截至24年1月4日採礦活動已恢復至正常運營水平；甲瑪礦一期選礦山已於23年12月開始逐步恢復生產，二期選礦廠恢復待定，公司預計24年長山壕礦黃金產量爲10.6-11.3萬盎司，甲瑪礦24年銅產量爲9500-9800萬磅，黃金產量爲4.2-4.5萬盎司。