瑞銀髮布研究報告稱，予中國中免(74.9, 0.50, 0.67%)(01880)“買入”評級，目標價102.4港元。公司2024年第一季收入同比下跌9%，純利同比基本持平，爲23億元人民幣，優於市場預期。中免首季稅前溢利同比跌8%，基本符合市場預期;但純利同比持平，這或由於期內有效稅率有所下降。該行預期，市場對中免核心毛利率的改善將作出正面反應。

報告中稱，中免首季海南線下免稅銷售額同比跌25%，這由於顧客人均消費力下降以及對代購行爲的打擊。而受益於國際旅客數量和人均消費的增加，上海和北京機場免稅銷售額分別料達18億和6億元人民幣。首季核心毛利率同比增加近4個百分點至32.7%，這歸功於線上和海南線下業務的折扣減少。隨着機場銷售恢復，銷售和市場營銷費用比例同比增加了3-4個百分點。