毛戈平化妝品

三度“折戟”A股後，毛戈平轉道港股再度衝刺上市。

4月8日，毛戈平化妝品股份有限公司遞表港交所申請主板IPO，中金公司爲獨家保薦人。

值得注意的是，此前毛戈平公司已上市長跑7年，A股IPO多次受阻。據澎湃新聞記者梳理，2016年12月毛戈平首次遞交A股招股說明書，2017年提交更新版本，2021年首發過會，但一直沒有拿到批文，2023年再次更新招股書，擬募集11.21億元。2023年9月，因毛戈平發行上市申請文件中記載的財務資料已過有效期，需要補充提交，上交所中止毛戈平發行上市審覈。2024年1月4日，毛戈平撤回A股發行上市申請，三個月後轉戰衝刺港交所上市。

毛戈平公司於2000年7月28日在杭州成立。公開資料顯示，公司法定代表人毛戈平本人是中國化妝界的標誌性人物，先後爲多部電影、電視和舞臺劇進行化妝造型設計，其中最著名的代表作是劉曉慶在電視劇《武則天》的妝容。隨後，毛戈平進行創業，先後創辦了毛戈平形象設計藝術學校以及彩妝品牌MAOGEPING。品牌也因毛戈平“換臉式”的化妝手法而受到大量關注。

2023年營收增近六成，淨利增近九成

據招股書顯示，毛戈平公司定位爲國內高端美妝集團，但國內高端美妝行業近年來競爭激烈，據招股書援引弗若斯特沙利文的資料顯示，國內前五大高端美妝品牌均爲國際美妝品牌，以2022年零售額計算，前五大高端美妝品牌佔據了31.5%的市場份額，形成了相對集中的競爭格局。毛戈平公司爲中國市場⼗大高端美妝集團中唯一的中國公司，按2022年零售額計排名第八。MAOGEPING是中國市場十五大高端美妝品牌中唯一的國貨品牌，按2022年零售額計算，排名第十五。

過去一年，毛戈平業績實現“突飛猛進”式增長。2021年至2023年，毛戈平公司總收入分別爲15.77億元、18.29億元、28.86億元，其中2022和2023年營收同比增長16%和57.8%。歸母淨利潤爲3.31億元、3.52億元以及6.62億元，2022年和2023年分別同比增長6%以及88%。

毛利率也逐年提升，過去三年分別爲83.4%、83.8%以及84.8%。  

財報指出，毛戈平產品組合包括涵蓋兩個類別的378個單品，涵蓋334個彩妝單品以及44個護膚單品。從定價來看，毛戈平的彩妝產品的建議零售價一般在200元至500元之間，護膚產品的建議零售價一般在400元至800元之間。

截至去年底，具體來看，毛戈平彩妝銷售佔比從2021年的65.1%降至2023年的56.2%；護膚銷售佔比從2021年的29.7%增至2023年的40.2%；化妝技術培訓及相關銷售佔比從2021年的5.2%下降至2023年的3.6%。

渠道方面，線上渠道銷售佔比逐年提升，過去三年收入佔比分別爲35.4%、39.2%以及43.4%。其中去年線上直銷收入佔比爲33.5%。 不過，線下渠道尤其是線下直銷渠道，依舊是毛戈平主要的收入來源。

根據毛戈平的戰略，擬將IPO募集的約25%用於擴大銷售網絡；約20%用於品牌建設活動；約15%用於海外擴張及收購；約10%用於加強生產及供應鏈能力；約9%用於增強產品設計及開發能力；約6%用於化妝藝術培訓機構；約5%用於運營及信息基礎設施數字化；約10%用作營運資金及一般公司用途。

招股書還指出，2024年3月，公司從中國一家信譽良好的商業銀行獲得銀行融資3億元，截至最後實際可行日期該銀行融資尚未動用，該銀行融資有效期爲一年。

浦申九鼎套現7.3億元后退出

值得注意的是，今年以來毛戈平此前的股東“浦申九鼎”轉讓持有的股份，於4月8日悉數結算，轉讓完成後，浦申九鼎不再持有毛戈平公司任何權益。而此前，據毛戈平公司A股招股書顯示，浦申九鼎持有公司10%的股權。

具體來看此次新遞表的港股招股書，2024年1月25日，浦申九鼎以對價1.07億元將87.9萬股股份，佔毛戈平公司當時已發行股份總數的1.47%，轉讓予深圳市篤實企業管理合夥企業（有限合夥）。2024年1月29日，浦申九鼎以對價0.72億元向蘇州錦鴻創業投資合夥企業（有限合夥）轉讓59.1萬股股份，佔毛戈平公司當時已發行股份總數的0.99%。2024年1月17日，浦申九鼎以對價人民幣5.51億元向帝景投資轉讓453萬股股份，佔毛戈平公司當時已發行股份總數的7.55%。這意味着，浦申九鼎一共套現7.3億元。

此前，毛戈平IPO頻頻受阻，或系受到投資人牽連。浦申九鼎，則是曾經的PE“大鱷”九鼎集團旗下的企業。公開資料顯示，九鼎集團於2014年登陸新三板，成爲新三板上市的第一家PE公司。就在毛戈平化妝二次更新招股書的2017年，九鼎系旗下共有13家企業成功IPO。

然而，次年形勢急轉直下。2018年3月，九鼎集團發佈公告，因涉嫌違反證券法律法規遭證監會立案調查。自此之後，九鼎系IPO項目開始集體受阻，無一通過證監會覈准，包括毛戈平在內的多個九鼎系IPO項目均成爲了“釘子戶”。

2021年9月，監管靴子落地，九鼎集團董事長吳剛因其相關行爲涉嫌違反基金相關法律法規，被證監會立案調查。2023年2月14日，九鼎投資披露公告稱，證監會對公司實控人吳剛採取5年市場禁入措施。