來源：金十數據

大宗商品價格“飆升”，投資者押注於全球經濟長期擴張，但美聯儲面臨更復雜的局面……

爲製造業和運輸業提供動力的原材料價格飆升，表明投資者押注於全球經濟長期擴張，但可能導致全球通脹升溫。

截至週二，全球大宗商品價格指數標普GSCI今年上漲了約12%，超過了標普500指數約9.1%的漲幅。銅價和油價漲幅分別超過10%和17%。就連黃金也創下新高，上漲約13%。

分析人士說，油價上漲的根本原因是市場預期經濟增長將增加中國和美國的需求。上週公佈的兩份報告顯示，兩國製造業均出現復甦，這延續了此前能源和材料類股的漲勢，同時也有可能在夏季駕車季來臨之際推高汽油價格。

許多人預計，這種攀升可能會持續一段時間。麥格理集團（Macquarie Group）的大宗商品策略團隊在一份報告中表示，主要經濟體實際收入增長引發了全球商品需求的重新加速，這可能會進一步推高大宗商品價格。

如今，石油市場最近的走勢表明，全球需求的不斷增長與一些特殊因素一起推高了關鍵大宗商品的價格。俄羅斯煉油廠遭受的無人機襲擊和中東衝突推動了石油價格的上漲。布油期貨價格已突破每桶90美元，創下去年10月以來的最高水平。SEB首席大宗商品分析師Bjarne Schieldrop上週在一份報告中說，由於美國產量增長放緩以及OPEC+減產，最近石油供應緊張。與此同時，經濟前景的好轉使國際能源署（IEA）的分析師提高了對今年全球石油需求的預測。“市場喫緊和宏觀樂觀情緒的上升正在推動原油價格走高，”Schieldrop寫道。

油價上漲推高了石油生產商的股價。能源是今年標準普爾500指數中表現第二好的板塊，上漲16%。埃克森美孚的股價上週五創下歷史新高。對汽油、柴油和航空燃油的強勁需求，最近也推動包括Valero Energy、Marathon Petroleum和Phillips 66在內的煉油商股價升至創紀錄的高位。

Unlimited公司首席執行官Bob Elliott表示，石油最近的漲勢在一定程度上是由於宏觀對沖基金急於解除對油價下跌的押注而放大。他的公司利用人工智能實時追蹤交易活動。Elliott說：

“對沖基金普遍持有石油空頭頭寸，現在這種頭寸開始受到擠壓，從而進一步推高了價格。”

類似的因素也推動了近期銅價的攀升。由於銅在建築和電子行業的廣泛應用，銅價一直是衡量經濟健康狀況的晴雨表。過去兩個月，銅期貨價格上漲逾16%，創2022年6月以來的最高水平。高盛報告稱，佔全球一半以上的中國需求比去年增長了12%。倫敦金屬交易所的銅看漲頭寸已經攀升至2021年以來的最高水平。

由於大宗商品價格是影響整體經濟價格的重要驅動力，投資者常常購買期貨作爲對沖通脹的手段。這一因素也爲黃金創紀錄的最新一輪上漲提供了支撐。財富管理公司Camelotta Advisors的總裁Dana Grigg表示，今年年初，他的公司的投資策略轉向了“早期增長週期定位”。他將客戶的一部分資金投資於石油和黃金，以此作爲對抗通脹和押注美國經濟增長的手段。隨着價格上漲，這部分投資比例有所增加，但他並未因價格波動而進行賣出黃金和石油。

Grigg說：“我們想要把握這波行情，不想過早離場。”

在投資者已經開始懷疑美聯儲能否在今年晚些時候降息之際，大宗商品價格走強可能會使美聯儲的通脹鬥爭複雜化。美聯儲即將降息的預期刺激了美股上漲，推動美國主要股指創出歷史新高。

美國銀行全球大宗商品和衍生品研究主管弗朗西斯科•布蘭奇（FranciscoBlanch）表示：

“大宗商品可能成爲干擾美聯儲降息的因素之一。”