金融投资报记者 薛蕾 文/图

近日，茅台酒的价格震荡再度引发市场关注。今年以来，茅台酒批发价已由年初的2700元/瓶左右跌至2580元/瓶左右。有传言称，茅台酒价格下跌或与贵州茅台巽风酒放量有关。

批发价下跌，茅台酒终端成交价如何？金融投资报记者走访后发现，终端售价虽有下跌，但跌幅不及批发价。除了茅台以外，其他高端白酒价格也有不同程度下跌。

茅五泸终端售价微跌

在成都线下终端市场，茅台酒的销售情况到底如何？

成都贵州茅台专卖店（红星路店）的店员告诉记者，最近茅台酒的终端售价确有变动，53度500ml飞天茅台由原来的2720元跌至2700元，不过这并非这两天的调价，而是从3月底开始，就一直在缓慢降价。除了飞天茅台以外，贵州茅台其他产品的价格也有小幅下降，如茅台生肖酒、茅台1935等，同样是从3月底开始降价，但降幅不大。

金融投资报记者在店内注意到，除了茅台酒以外，其他品牌的高端白酒也有小幅降价，如国窖1573和五粮液等，降价幅度在几元至十几元之间。

“有一些懂酒的客户最近一周都在囤货，销量相对前两年要稍微好一点，来购买茅台酒的人也变多了。”该店员表示。

据该店员介绍，实际上这并非茅台第一次降价，之前价格也会变动。至于飞天茅台的价格未来是否会持续回落，该店员表示尚不确定。店内价格是根据总部定的价格来走的，价格可能一天一变，具体走势很难预测。

福建华策品牌定位咨询创始人詹军豪在接受金融投资报记者采访时表示，飞天茅台的价格是否还有继续下探的空间，这需要根据市场供需关系、消费者购买力以及品牌竞争态势等因素进行综合判断。考虑到茅台酒的品牌价值、稀缺性以及市场认可度等，他认为其价格下降的空间有限。

茅台现金流超665亿元

詹军豪认为，茅台酒价格下降的原因多样。一方面，茅台酒作为高端白酒的代表，其价格受到市场供需关系的影响，当需求不足时，价格自然会下降。另一方面，近期国内白酒市场竞争激烈，各大品牌纷纷推出促销活动，这也在一定程度上影响了茅台酒的价格走势。

“五粮液、国窖1573等其他高端白酒价格下降的原因，同样可以归因于消费环境与消费意识的变化。随着消费者对高端酒品的需求减少，白酒市场竞争加剧，各大品牌之间为了争夺市场份额，不得不采取降价策略。此外，这些品牌也可能面临成本上升、销售不畅等多重压力，从而导致价格下调。”詹军豪认为。

除了批发价和终端价下跌以外，金融投资报记者还注意到，清明假期后的首个交易日，白酒股全面下跌。4月9日早盘，白酒板块走势分化，贵州茅台再度震荡走低。截至当日收盘，白酒股整体有所回升，多只概念股跌幅收窄。贵州茅台当日报收1662.22元，下跌0.27%，五粮液和泸州老窖股价分别下跌0.55%、1.17%。

目前，三大高端白酒品牌中仅贵州茅台一家公布了2023年年报。年报显示，2023年，贵州茅台实现营业收入1476.94亿元，同比增长19.01%；归属于上市公司股东的净利润为747.34亿元，同比增长19.16%；经营活动产生的现金流量净额约665.93亿元，同比增长81.46%。

泸州老窖和五粮液2023年的业绩如何，金融投资报记者将持续关注。

行业分化或进一步加深

虽然近期高端白酒价格震荡，但金融投资报记者注意到，今年一季度白酒行业出现了淡季提价的现象。

尽管春节期间的销售帮助经销商去除了一部分库存积压，然而随着春节的结束，白酒市场的传统销售渠道再次呈现出淡季的疲软态势。特别是对于规模较小的酒商而言，销售淡季的到来使得其动销减缓的情况更为突出。

而对于酒企来说，更关心的是品牌的高端化进程。年初至今，多家白酒企业的部分产品开始提价，其中包括五粮液、洋河股份、泸州老窖、郎酒及剑南春等头部企业。例如，第八代五粮液出厂价提高至1019元/瓶、洋河梦之蓝m6+出厂价提高20元。

提高产品价格是酒企用来激励经销商的策略之一。通过提价让经销商相信，即使产品暂时积压在仓库中，其价值也会随着价格的上涨而增加，从而有助于稳固经销商的信心。但也有部分券商认为，目前经销商的库存已经相当充足，产品积压导致资金流动受阻。如果经销商无法获得利润，他们可能会被迫退出市场，或者选择与知名度更高、品牌价值更高的白酒品牌合作。

有业内人士对金融投资报记者表示，降价并不意味着高端白酒的影响力会削弱。相反，茅台降价后，泸州老窖和五粮液也可能跟随，这恰好说明了龙头企业的影响力。

中信建投认为，茅台年报数据依旧稳健，可见龙头仍然昂首向前，引领行业稳健发展。白酒品牌分化仍然明显，重点推荐品牌优势突出的贵州茅台、泸州老窖、五粮液及动销表现优秀的山西汾酒、古井贡酒、今世缘等，同时建议关注次高端酒企珍酒李渡、舍得酒业、酒鬼酒等。

责任编辑：梁斌 SF055