金融投資報記者 薛蕾 文/圖

近日，茅臺酒的價格震盪再度引發市場關注。今年以來，茅臺酒批發價已由年初的2700元/瓶左右跌至2580元/瓶左右。有傳言稱，茅臺酒價格下跌或與貴州茅臺巽風酒放量有關。

批發價下跌，茅臺酒終端成交價如何？金融投資報記者走訪後發現，終端售價雖有下跌，但跌幅不及批發價。除了茅臺以外，其他高端白酒價格也有不同程度下跌。

茅五瀘終端售價微跌

在成都線下終端市場，茅臺酒的銷售情況到底如何？

成都貴州茅臺專賣店（紅星路店）的店員告訴記者，最近茅臺酒的終端售價確有變動，53度500ml飛天茅臺由原來的2720元跌至2700元，不過這並非這兩天的調價，而是從3月底開始，就一直在緩慢降價。除了飛天茅臺以外，貴州茅臺其他產品的價格也有小幅下降，如茅臺生肖酒、茅臺1935等，同樣是從3月底開始降價，但降幅不大。

金融投資報記者在店內注意到，除了茅臺酒以外，其他品牌的高端白酒也有小幅降價，如國窖1573和五糧液等，降價幅度在幾元至十幾元之間。

“有一些懂酒的客戶最近一週都在囤貨，銷量相對前兩年要稍微好一點，來購買茅臺酒的人也變多了。”該店員表示。

據該店員介紹，實際上這並非茅臺第一次降價，之前價格也會變動。至於飛天茅臺的價格未來是否會持續回落，該店員表示尚不確定。店內價格是根據總部定的價格來走的，價格可能一天一變，具體走勢很難預測。

福建華策品牌定位諮詢創始人詹軍豪在接受金融投資報記者採訪時表示，飛天茅臺的價格是否還有繼續下探的空間，這需要根據市場供需關係、消費者購買力以及品牌競爭態勢等因素進行綜合判斷。考慮到茅臺酒的品牌價值、稀缺性以及市場認可度等，他認爲其價格下降的空間有限。

茅臺現金流超665億元

詹軍豪認爲，茅臺酒價格下降的原因多樣。一方面，茅臺酒作爲高端白酒的代表，其價格受到市場供需關係的影響，當需求不足時，價格自然會下降。另一方面，近期國內白酒市場競爭激烈，各大品牌紛紛推出促銷活動，這也在一定程度上影響了茅臺酒的價格走勢。

“五糧液、國窖1573等其他高端白酒價格下降的原因，同樣可以歸因於消費環境與消費意識的變化。隨着消費者對高端酒品的需求減少，白酒市場競爭加劇，各大品牌之間爲了爭奪市場份額，不得不採取降價策略。此外，這些品牌也可能面臨成本上升、銷售不暢等多重壓力，從而導致價格下調。”詹軍豪認爲。

除了批發價和終端價下跌以外，金融投資報記者還注意到，清明假期後的首個交易日，白酒股全面下跌。4月9日早盤，白酒板塊走勢分化，貴州茅臺再度震盪走低。截至當日收盤，白酒股整體有所回升，多隻概念股跌幅收窄。貴州茅臺當日報收1662.22元，下跌0.27%，五糧液和瀘州老窖股價分別下跌0.55%、1.17%。

目前，三大高端白酒品牌中僅貴州茅臺一家公佈了2023年年報。年報顯示，2023年，貴州茅臺實現營業收入1476.94億元，同比增長19.01%；歸屬於上市公司股東的淨利潤爲747.34億元，同比增長19.16%；經營活動產生的現金流量淨額約665.93億元，同比增長81.46%。

瀘州老窖和五糧液2023年的業績如何，金融投資報記者將持續關注。

行業分化或進一步加深

雖然近期高端白酒價格震盪，但金融投資報記者注意到，今年一季度白酒行業出現了淡季提價的現象。

儘管春節期間的銷售幫助經銷商去除了一部分庫存積壓，然而隨着春節的結束，白酒市場的傳統銷售渠道再次呈現出淡季的疲軟態勢。特別是對於規模較小的酒商而言，銷售淡季的到來使得其動銷減緩的情況更爲突出。

而對於酒企來說，更關心的是品牌的高端化進程。年初至今，多家白酒企業的部分產品開始提價，其中包括五糧液、洋河股份、瀘州老窖、郎酒及劍南春等頭部企業。例如，第八代五糧液出廠價提高至1019元/瓶、洋河夢之藍m6+出廠價提高20元。

提高產品價格是酒企用來激勵經銷商的策略之一。通過提價讓經銷商相信，即使產品暫時積壓在倉庫中，其價值也會隨着價格的上漲而增加，從而有助於穩固經銷商的信心。但也有部分券商認爲，目前經銷商的庫存已經相當充足，產品積壓導致資金流動受阻。如果經銷商無法獲得利潤，他們可能會被迫退出市場，或者選擇與知名度更高、品牌價值更高的白酒品牌合作。

有業內人士對金融投資報記者表示，降價並不意味着高端白酒的影響力會削弱。相反，茅臺降價後，瀘州老窖和五糧液也可能跟隨，這恰好說明了龍頭企業的影響力。

中信建投認爲，茅臺年報數據依舊穩健，可見龍頭仍然昂首向前，引領行業穩健發展。白酒品牌分化仍然明顯，重點推薦品牌優勢突出的貴州茅臺、瀘州老窖、五糧液及動銷表現優秀的山西汾酒、古井貢酒、今世緣等，同時建議關注次高端酒企珍酒李渡、捨得酒業、酒鬼酒等。

責任編輯：梁斌 SF055