每經記者 王琳    每經編輯 董興生    

4月9日晚間，華森製藥（SZ002907，股價13.88元，市值57.96億元）發佈了2023年年報，在產品銷量下降及部分集採產品銷售單價下降的影響下，其在2023年實現營業收入6.92億元，同比下降11.93%。

集採下壓產品價格，再加上中藥原材料價格上漲，兩頭壓縮公司毛利率。而且，中成藥基本盤受影響的情況下，華森製藥還要繼續推進創新藥的佈局，帶來研發費用等的大幅增長，導致華森製藥2023年歸母淨利潤同比下降66.77%，爲3269.92萬元。

2023年營收遭遇集採影響

華森製藥主要從事中成藥、化學藥的研發、生產和銷售，擁有片劑、顆粒劑、膠囊劑、軟膠囊劑、散劑、粉針劑、凍乾粉針劑、小容量注射劑、化學原料藥、中藥提取等22條生產線。

從年報分析來看，華森製藥在2023年的營收下滑，主要還是受集採影響。

集採範圍擴大，以及隨之而來的醫藥行業競爭加劇，引發藥品降價壓力，使得華森製藥遭遇產品售價和銷量雙重下降。

另一方面，中藥材價格在2023年的上漲，也進一步侵蝕了華森製藥中成藥業務利潤。2023年，華森製藥醫藥工業業務毛利率同比下降了3.39個百分點。

圖片來源：財報截圖

按照華森製藥分析，研發費用增長，以及營收規模下降，也導致了公司期間費用率抬升。

2023年，華森製藥的期間費用（包括銷售費用、管理費用、研發費用、財務費用）總共佔到公司營業收入的48.12%，較2022年的45.10%提升了約3個百分點。這其中，主要是研發費用和管理費用繼續升高，分別同比增長了14.06%和32.81%；而銷售費用在2023年同比下降了14.23%。

事實上，2023年，華森製藥研發投入達到1.18億元，同比增長26.24%，佔到了公司營收的17.03%。

此外，華森製藥表示，公司新增無形資產、固定資產導致攤銷費用及折舊費用增加，也是歸母淨利潤大降的原因之一。

中藥材價格的大幅上漲，也讓華森製藥在2023年末的存貨達到1.52億元，同比增長32.17%。華森製藥表示，這主要是因爲2023年增加原材料和庫存商品備貨所致。

2024年將尋找投資和兼併重組機會

在華森製藥的業務板塊中，中成藥無疑仍然是基本盤所在。

“短中期來看，中成藥仍將是公司業績壓艙石。公司五大獨家中成藥包括甘桔冰梅片、痛瀉寧顆粒、都梁軟膠囊、八味芪龍顆粒、六味安神膠囊，皆爲中醫中藥優勢病種領域用藥，且屬於常見病、多發病、慢性病治療用藥。”今年3月，華森製藥在互動易上回復投資者問詢時曾表示。

與此同時，仿製藥和特醫食品被作爲華森製藥的業績增長重要來源之一。華森製藥早在2022年6月就已建成川渝地區首條特醫食品生產線。2023年年報顯示，華森製藥已提交2個特醫食品項目註冊申報，預期會在2024年底獲得首個特醫食品生產批件。

在創新藥業務方面，華森製藥目前已經擁有4個自主研發的腫瘤類1.1類創新藥在研項目，潛在適應症覆蓋腫瘤免疫以及肺癌、乳腺癌、結直腸癌、胰腺癌等多種實體瘤。

創新藥存在投入大、研發週期長、風險高等特點，華森製藥對此也有着清醒的認識。“公司將加強自身研發團隊的建設，不斷引進高端科研技術人才，審慎評估研發項目，打造差異化研發管線，通過與擁有先進技術的國外技術團隊和國內高端研發機構合作以提高項目成功概率，杜絕盲目投入，並以自主研發爲主，License-In與License-Out相結合的方式，降低創新藥研發風險。”華森製藥在其年報中表示。

記者注意到，華森製藥在2024年的經營計劃中表示，將關注與公司具有協同效應的標的，尋找相關股權投資與兼併重組的機會。

封面圖片來源：每日經濟新聞 劉國梅 攝