排名前2%的基金经理比尔·斯米德（Bill Smead）发出警告，为今年美股涨势欢呼雀跃的投资者需意识到，好日子就要结束了，标普500指数在未来10-15年内都可能仅有惨淡回报。

即使在2024年市场上涨8%的情况下，这位斯米德资管（Smead Capital Management）创始人仍是华尔街最大的看跌者之一。斯米德在最近给客户的一份说明中说，这是因为股市看起来正处于投机泡沫之中，他此前曾警告，这可能会让投资者的业绩进入一个“死球”时代。

据斯米德的说法，“死球”时期将至少持续十年，只有当市场对最昂贵股票的热情全部消退时，“死球”时期才会结束。此外，这一过程或将导致与科网泡沫和金融危机时期的同等损失，当时股票跌幅达两位数。

斯米德在接受采访时说：“这将更像00-03年的熊市，或07-09年的熊市。在10年时间内很可能将经历两次全面熊市，基本上会让标普500指数失去赚钱效应。在标普500指数成为一个脏话之前，你都不会想触碰它。”

此外，斯米德认为，顽固的高通胀或将助长亏损。根据美国劳工统计局周三发布的最新CPI报告，3月消费者物价指数（CPI）同比上涨3.8%，该指数在过去三个月热度皆高于预期。斯米德表示，这使得经济形势岌岌可危，如同上世纪70年代，通胀失控，并导致股市陷入困境。

与此同时，顽固的通胀也提高了美联储在更长时间内维持更高利率的风险，此前便有摩根大通老板杰米·戴蒙等部分专家警告说，利率最终可能会升至8%。

谈及经济，斯米德称，“这只是通胀的征兆。我们正进入一个通胀时代，这将导致我们所称的投资风气发生彻底转变．．．．．．当这种风气发生变化时，股市本身不可能表现良好，因为所有的钱都在‘那里’”。

当前，投资者热衷于将现金投入AI概念股和“七巨头”等大型龙头股，但斯米德一再警告要远离市场中估值过高的领域，并曾预测，最昂贵的股票可能将暴跌70%。他在上周一份说明中说：“从未有人谈及大量成长股价格飙升、但业绩不佳并遭到屠杀（的情况）。”

然而，即使是在市场的死球时期，也并不意味着没有赚钱的机会。斯米德的公司仍看好“不受青睐”的投资，这些投资通常受益于通货膨胀，如石油和天然气、房地产和黄金。

谈及这些在上世纪70年代惨淡背景下取得突出成绩的领域，他说：“在死球时代，我们确实找到了击球和得分的地方。”“现在的情况也是如此。”

除斯米德外，华尔街也有其他看跌者发出警告，称鉴于估值已达到令人眩晕的高度，股市即将出现回调。不过，华尔街的一致看法仍相当乐观，根据AAII最新的投资者信心调查结果，近半数投资者仍看好未来六个月的美股走势。