排名前2%的基金經理比爾·斯米德（Bill Smead）發出警告，爲今年美股漲勢歡呼雀躍的投資者需意識到，好日子就要結束了，標普500指數在未來10-15年內都可能僅有慘淡回報。

即使在2024年市場上漲8%的情況下，這位斯米德資管（Smead Capital Management）創始人仍是華爾街最大的看跌者之一。斯米德在最近給客戶的一份說明中說，這是因爲股市看起來正處於投機泡沫之中，他此前曾警告，這可能會讓投資者的業績進入一個“死球”時代。

據斯米德的說法，“死球”時期將至少持續十年，只有當市場對最昂貴股票的熱情全部消退時，“死球”時期纔會結束。此外，這一過程或將導致與科網泡沫和金融危機時期的同等損失，當時股票跌幅達兩位數。

斯米德在接受採訪時說：“這將更像00-03年的熊市，或07-09年的熊市。在10年時間內很可能將經歷兩次全面熊市，基本上會讓標普500指數失去賺錢效應。在標普500指數成爲一個髒話之前，你都不會想觸碰它。”

此外，斯米德認爲，頑固的高通脹或將助長虧損。根據美國勞工統計局週三發佈的最新CPI報告，3月消費者物價指數（CPI）同比上漲3.8%，該指數在過去三個月熱度皆高於預期。斯米德表示，這使得經濟形勢岌岌可危，如同上世紀70年代，通脹失控，並導致股市陷入困境。

與此同時，頑固的通脹也提高了美聯儲在更長時間內維持更高利率的風險，此前便有摩根大通老闆傑米·戴蒙等部分專家警告說，利率最終可能會升至8%。

談及經濟，斯米德稱，“這只是通脹的徵兆。我們正進入一個通脹時代，這將導致我們所稱的投資風氣發生徹底轉變．．．．．．當這種風氣發生變化時，股市本身不可能表現良好，因爲所有的錢都在‘那裏’”。

當前，投資者熱衷於將現金投入AI概念股和“七巨頭”等大型龍頭股，但斯米德一再警告要遠離市場中估值過高的領域，並曾預測，最昂貴的股票可能將暴跌70%。他在上週一份說明中說：“從未有人談及大量成長股價格飆升、但業績不佳並遭到屠殺（的情況）。”

然而，即使是在市場的死球時期，也並不意味着沒有賺錢的機會。斯米德的公司仍看好“不受青睞”的投資，這些投資通常受益於通貨膨脹，如石油和天然氣、房地產和黃金。

談及這些在上世紀70年代慘淡背景下取得突出成績的領域，他說：“在死球時代，我們確實找到了擊球和得分的地方。”“現在的情況也是如此。”

除斯米德外，華爾街也有其他看跌者發出警告，稱鑑於估值已達到令人眩暈的高度，股市即將出現回調。不過，華爾街的一致看法仍相當樂觀，根據AAII最新的投資者信心調查結果，近半數投資者仍看好未來六個月的美股走勢。