来源：金融时报

记者：张冰洁

“朝朝宝”“天天盈”“日日宝”“活钱+”……

这些“零钱组合”类理财产品，你买过吗？

由于风险较低且流动性好，各家银行推出的“零钱组合”类理财产品都备受投资者青睐。然而，连日来，多家银行陆续发布了公告，将对这类理财产品进行调整，包括暂停新客签约服务、调整快赎额度和赎回时间等等。

银行为何要集体出手整改“零钱组合”理财产品？

这类理财产品以后还能买吗？

01

“零钱组合”理财产品

迎密集调整

所谓“零钱组合”类理财产品，是银行机构将多个货币基金或现金管理类理财产品组合形成的一种投资理财产品形式，可以实现T+0快速赎回，且赎回的额度相对较大。

针对这类理财产品，近日，多家银行纷纷发布公告进行业务调整。

3月22日，中信银行发布公告称，自3月25日起，暂时不向新客户提供“零钱+”“活钱+”产品服务，已开通此项服务的客户可继续正常使用。有关“零钱+”“活钱+”恢复新客服务的时间安排，将视服务改造进度及时通过手机银行等渠道进行公告。

此前，中国银行、交通银行以及宁波银行等也陆续发布过相关公告。

具体来看，中国银行自今年1月21日起对该行的“活钱宝”服务进行调整，包括暂停新客户开通活钱宝自动赎回服务以及调整快速转出交易模式。

“快速转出功能将由原来一次交易支持多只产品快赎的模式调整为仅支持一只产品快赎，如您需要当日快赎多只产品，请对持仓产品进行逐只快赎。”中国银行公告显示。

自3月16日起，交通银行暂停向新客户提供“活期富”签约服务，已签约的客户可继续正常使用。

宁波银行3月9日发布的公告中，也明确了该行旗下“零钱组合理财”产品“日日宝”的功能变化。

“自3月15日起，单客户单自然日最大快赎额度调整为1万元，普通赎回功能不受影响。针对大额赎回需求，您可采用普通赎回交易，赎回款T+1到账（交易日15：00前发起赎回，下一交易日20：00左右到账）。”宁波银行表示。

此外，该行还于3月15日起取消智能转入转出功能，3月28日起开放申购功能，客户可自主选择“日日宝”货架中的货币基金产品买入。

《金融时报》记者发现，截至发稿前，上述四家银行“零钱组合”类理财产品的功能调整与改造均未完成。

02

暗藏流动性风险

“零钱组合”理财产品的“走俏”与“现金理财的新规”的推出密切相关。

2021年6月11日，原银保监会、人民银行发布了《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知》，要求将现金管理类理财产品普通赎回时效由T+0调为T+1，将单只产品每日快速赎回额度下调至1万元。该项整改过渡期至2022年底。

在上述新规落地后，各家银行机构为了迎合投资者低风险、高流动性的投资偏好，纷纷推出可以随用随取的“货币零钱组合”理财产品，不仅支持T+0 快速赎回，单日快赎额度可以实现几十万元甚至上百万元。

“单只货币基金或现金管理类产品单日快赎金额均为1万元，‘零钱组合’把多只货币基金或现金管理类产品组合起来，客户购买这类产品时，资金会均衡地分配在多只产品之中，所以可以实现大额快赎。”对于这类产品的运作方式，融360数字科技研究院分析师刘银平向《金融时报》记者解释称。

普益标准数据显示，2023年以来，银行机构推出了21个“零钱组合”理财产品，共包含405款理财产品，发行规模为200.7413万元，成立以来的年化收益率的平均水平为2.3124%。

然而，这类产品自诞生以来也伴随着不少的争议。在业内人士看来，通过产品组合突破单日申赎上限的方式，暗藏着流动性风险。

“底层货币基金的赎回一旦集中，容易发生羊群效应。”冠苕咨询创始人、资深金融监管政策专家周毅钦认为，此前监管将货币基金、现金管理类理财产品快赎上限降低到1万元，主要是防范规模已经达到十几万亿元的货币基金和现金管理类理财产品出现赎回冲击风险。

同时，“零钱组合”理财的底层产品均为T+1日到账的货币基金或现金管理类理财产品，所谓的T+0日赎回功能需要依靠金融机构进行垫资。

“近期，多家银行对‘零钱组合’理财业务进行调整，正是出于流动性风险及合规性两个方面的考虑。”刘银平接受《金融时报》记者采访时表示。

“目前，‘零钱组合’的调整主要有两方面，一是暂停对新客发放此类产品，二是下调产品的单日最大赎回额度，这会导致产品的流动性有所减弱，不过会增加产品的稳定性。”刘银平建议，投资者购买此类产品时，既要关注产品的流动性情况，即单日快赎额度为多少，也要关注产品的历史收益率情况。