來源：金融時報

記者：張冰潔

“朝朝寶”“天天盈”“日日寶”“活錢+”……

這些“零錢組合”類理財產品，你買過嗎？

由於風險較低且流動性好，各家銀行推出的“零錢組合”類理財產品都備受投資者青睞。然而，連日來，多家銀行陸續發佈了公告，將對這類理財產品進行調整，包括暫停新客簽約服務、調整快贖額度和贖回時間等等。

銀行爲何要集體出手整改“零錢組合”理財產品？

這類理財產品以後還能買嗎？

01

“零錢組合”理財產品

迎密集調整

所謂“零錢組合”類理財產品，是銀行機構將多個貨幣基金或現金管理類理財產品組合形成的一種投資理財產品形式，可以實現T+0快速贖回，且贖回的額度相對較大。

針對這類理財產品，近日，多家銀行紛紛發佈公告進行業務調整。

3月22日，中信銀行發佈公告稱，自3月25日起，暫時不向新客戶提供“零錢+”“活錢+”產品服務，已開通此項服務的客戶可繼續正常使用。有關“零錢+”“活錢+”恢復新客服務的時間安排，將視服務改造進度及時通過手機銀行等渠道進行公告。

此前，中國銀行、交通銀行以及寧波銀行等也陸續發佈過相關公告。

具體來看，中國銀行自今年1月21日起對該行的“活錢寶”服務進行調整，包括暫停新客戶開通活錢寶自動贖回服務以及調整快速轉出交易模式。

“快速轉出功能將由原來一次交易支持多隻產品快贖的模式調整爲僅支持一隻產品快贖，如您需要當日快贖多隻產品，請對持倉產品進行逐只快贖。”中國銀行公告顯示。

自3月16日起，交通銀行暫停向新客戶提供“活期富”簽約服務，已簽約的客戶可繼續正常使用。

寧波銀行3月9日發佈的公告中，也明確了該行旗下“零錢組合理財”產品“日日寶”的功能變化。

“自3月15日起，單客戶單自然日最大快贖額度調整爲1萬元，普通贖回功能不受影響。針對大額贖回需求，您可採用普通贖回交易，贖回款T+1到賬（交易日15：00前發起贖回，下一交易日20：00左右到賬）。”寧波銀行表示。

此外，該行還於3月15日起取消智能轉入轉出功能，3月28日起開放申購功能，客戶可自主選擇“日日寶”貨架中的貨幣基金產品買入。

《金融時報》記者發現，截至發稿前，上述四家銀行“零錢組合”類理財產品的功能調整與改造均未完成。

02

暗藏流動性風險

“零錢組合”理財產品的“走俏”與“現金理財的新規”的推出密切相關。

2021年6月11日，原銀保監會、人民銀行發佈了《關於規範現金管理類理財產品管理有關事項的通知》，要求將現金管理類理財產品普通贖回時效由T+0調爲T+1，將單隻產品每日快速贖回額度下調至1萬元。該項整改過渡期至2022年底。

在上述新規落地後，各家銀行機構爲了迎合投資者低風險、高流動性的投資偏好，紛紛推出可以隨用隨取的“貨幣零錢組合”理財產品，不僅支持T+0 快速贖回，單日快贖額度可以實現幾十萬元甚至上百萬元。

“單隻貨幣基金或現金管理類產品單日快贖金額均爲1萬元，‘零錢組合’把多隻貨幣基金或現金管理類產品組合起來，客戶購買這類產品時，資金會均衡地分配在多隻產品之中，所以可以實現大額快贖。”對於這類產品的運作方式，融360數字科技研究院分析師劉銀平向《金融時報》記者解釋稱。

普益標準數據顯示，2023年以來，銀行機構推出了21個“零錢組合”理財產品，共包含405款理財產品，發行規模爲200.7413萬元，成立以來的年化收益率的平均水平爲2.3124%。

然而，這類產品自誕生以來也伴隨着不少的爭議。在業內人士看來，通過產品組合突破單日申贖上限的方式，暗藏着流動性風險。

“底層貨幣基金的贖回一旦集中，容易發生羊羣效應。”冠苕諮詢創始人、資深金融監管政策專家周毅欽認爲，此前監管將貨幣基金、現金管理類理財產品快贖上限降低到1萬元，主要是防範規模已經達到十幾萬億元的貨幣基金和現金管理類理財產品出現贖回衝擊風險。

同時，“零錢組合”理財的底層產品均爲T+1日到賬的貨幣基金或現金管理類理財產品，所謂的T+0日贖回功能需要依靠金融機構進行墊資。

“近期，多家銀行對‘零錢組合’理財業務進行調整，正是出於流動性風險及合規性兩個方面的考慮。”劉銀平接受《金融時報》記者採訪時表示。

“目前，‘零錢組合’的調整主要有兩方面，一是暫停對新客發放此類產品，二是下調產品的單日最大贖回額度，這會導致產品的流動性有所減弱，不過會增加產品的穩定性。”劉銀平建議，投資者購買此類產品時，既要關注產品的流動性情況，即單日快贖額度爲多少，也要關注產品的歷史收益率情況。