来源：国元期货研究

01 豆粕-菜粕

4月11日，2409豆菜粕差为586.0。

过去五年最大值为1057.0，过去5年最小值为120.0，过去5年中位数为537.0。

过去1年最大值为1057.0，过去1年最小值为266.0，过去1年中位数为584.0。

2023年同期价差为717.0，2022年同期价差为188.0。

价差判断：2409豆菜粕差预期将继续走扩，投资者可换仓至9月合约。目标区间800-850。

图表1  09合约豆菜粕差（季节走势图）

02 豆油-棕榈油

4月11日，9月豆棕油差为-170.0。

过去五年最大值为2130.0，过去5年最小值为-766.0，过去5年中位数为698.0。

过去1年最大值为1186.0，过去1年最小值为-190.0，过去1年中位数为424.0。

2023年同期价差为690.0，2022年同期价差为70.0。

价差判断：2409豆棕油价差已走缩至目标区间，投资者可止盈平仓。近期行情驱动下，价差存在继续走缩空间，近期不建议入场抄底布局做扩策略。

图表2  09合约豆棕油价差（季节走势图）

03 菜油-棕榈油

4月11日，2409菜棕油差为390.0。

过去五年最大值为4842.0，过去5年最小值为300.0，过去5年中位数为2260.0。

过去1年最大值为2308.0，过去1年最小值为300.0，过去1年中位数为1206.0。

2023年同期价差为1304.0，2022年同期价差为2240.0。

价差判断：2409菜棕油价差已走缩至目标区间。投资者可止盈平仓。近期行情驱动下，价差存在继续走缩空间，近期不建议入场抄底布局做扩策略。

图表3  09合约菜棕油价差（季节走势图）

04 棕榈油9-1套利

4月11日，棕榈油9-1价差为220。

过去5年最大值为1144.0，过去5年最小值为-240.0，过去5年中位数为120.0。

过去1年最大值为310.0，过去1年最小值为-58.0，过去1年中位数为64.0。

2023年同期价差为100.0，2022年同期价差为474.0。

价差判断：棕榈油9-1价差存在收窄预期，可考虑反套入场，目标区间50-100。

图表4  棕榈油9-1价差（季节走势图）

写作日期：2024年4月11日